会议要点

1、公司业绩及展望

· 公司公司在2024年一季度实现营收1.28亿元，同比增长70%，环比增长60%。净利润为1600万元，同比增长61%。公司今年的主要基调是增量兑现，预计全年四个季度将逐步增长，特别是下半年增量产品会越来越多。

2、产品及市场占比

· 2023年，帝奥微的手机业务占比24%，PC业务占比8%，智能家电占比11%，智能穿戴占比14%。非消费电子类中，通讯设备占比9%，公共安防占比24%，照明占比9%。2024年一季度，手机占比提升至30%，公共安防占比提升至32%。

3、公共安防业务

· 公共安防业务在2024年一季度占比显著提升至32%，主要原因是去年四季度部分客户的拉货节奏延后至一季度，导致一季度补货量增加。全年预计安防业务将保持稳定，环比持平或略有波动。

4、毛利率及成本

· 2024年一季度毛利率较四季度有所提升，达到45%。去年四季度毛利率下降至42%，主要由于安防业务拖累。预计全年毛利率将稳定在45%左右。上游成本方面，预计今年会有涨价预期，特别是大宗商品如铜、铝等金属价格上涨。

5、新产品及技术

· 公司今年导入了一款7路LDO芯片，主要用于手机摄像头供电，集成多个模块供电，降低成本和功耗。该产品已供货三星S系列和A系列，并导入OPPO和小米，预计全年贡献大几千万至接近1亿元收入。

6、研发投入及人员增长

· 公司今年继续加大研发投入，但增速有所放缓，预计增长50%左右。去年研发投入增长了106%。随着营收增速高于研发投入增速，预计明年利润将逐渐释放。

7、汽车业务

· 公司在汽车领域已有20款料号开始导入各大车厂，包括奇瑞、长城、长安、比亚迪等。马达驱动和模拟开关产品已开始量产，预计今年汽车业务收入目标为小几千万，明年将有更明显增长。

8、客户结构

· 公司的主要客户包括OPPO、小米、三星、联想、海康、大华等。智能家电主要客户为石头科技，智能穿戴客户为哈曼耳机。通讯设备客户包括法国一家头部公司和华为。

9、收并购计划

· 公司一直在寻找合适的收并购机会，以扩大业绩和产品技术。公司更倾向于吸纳有核心研发技术的团队或直接收购有客户渠道的标的公司，但目前仍在观望中。

10、未来展望

· 公司预计下半年业绩将继续增长，主要增长来自于手机、PC和汽车业务。订单能见度约为两个月，整体市场需求仍在恢复中。公司目标是未来消费电子占比40%以上，汽车业务占比30%左右。

Q&A

Q：公司2023年和2024年一季度各下游业务的收入占比情况如何？

A：2023年全年，公司手机业务占比约24%，PC业务占比约8%，智能家电占比约11%，智能穿戴占比约14%。非消费电子类中，通讯设备占比约9%，公共安防占比约24%，照明占比约9%。2024年一季度，手机业务占比提升至约30%，PC业务占比约6%，智能家电占比约6%，智能穿戴和音响占比约12%，通讯设备占比约6%，公共安防占比提升至约32%，照明占比约6%。

Q：公司公共安防业务在一季度占比上升的原因是什么？未来二三季度的需求情况如何？

A：一季度公共安防业务占比上升主要是因为部分客户在去年四季度的拉货节奏延后，导致一季度补货增加。此外，公司持续向大客户导入新产品，提升了市场份额。预计全年公共安防业务将保持稳定，环比基本持平略微波动。

Q：公司公共安防业务的下游主要是工控还是安防？

A：公司公共安防业务主要以安防为主，占比约八九成。

Q：公司一季度毛利率环比提升的原因是什么？未来毛利率的趋势如何？

A：一季度毛利率提升主要是因为安防业务恢复正常，拉货节奏改善，且高毛利产品占比增加。去年四季度毛利率下降至42%，而一季度恢复至正常水平。全年毛利率目标是维持在45%左右。

Q：公司上游成本的趋势如何？晶圆厂和封测价格的变化情况如何？

A：上半年成本基本稳定，但预期下半年包括封测在内的上游成本可能上涨，主要由于下游需求恢复和大宗商品价格上涨。铜、铝等金属价格上涨也推动了成本上升。

Q：公司主要的晶圆厂供应商有哪些？

A：公司主要的晶圆厂供应商包括东部、苏州核建等三家为主。

Q：AI手机和AR手机对公司的中长期驱动有哪些？

A：目前AI手机的驱动主要体现在软件和系统端，硬件方面尚未有大幅更新，但部分产品有升级迭代。例如，我们的七路LDO产品在成本和功耗上都有所降低。未来，AI手机的交互功能将进一步提升，硬件也会有新的增长点。

Q：公司是否有新的芯片项目？

A：我们有一款新的七路LDO芯片，主要用于手机摄像头的供电。这款芯片将多个模块串联在一起，降低了成本，提高了集成度和功耗效率。

Q：公司今年人员增长较快，预计何时能提升盈利能力？

A：今年我们的研发投入增速将放缓，预计增长50%左右。随着营收增速超过研发投入增速，利润将逐渐释放。

Q：公司产品的市场占比情况如何？

A：去年信号链和模拟电源管理芯片各占50%，其中高性能模拟开关接口类产品占34%，运算放大器占16%。电源管理芯片中，ACDC占9%，DCDC占11.5%，其他驱动类产品占9%，高性能充电产品占7%，负载极限流开关和通用电源管理芯片各占6%。今年一季度，信号链占51.3%，电源管理芯片占48.7%。信号链中的接口类和开关类产品占31%，运算放大器占18.6%。电源管理芯片中，ACDC占6%，DCDC占8%，其他驱动类产品占6%，高性能充电产品占5%，负载及限流开关占4%，通用电源管理芯片占18%。

Q：公司今年有哪些新产品导入？

A：今年增量主要来自手机、PC和汽车领域。手机方面，我们的七路LDO芯片已供货三星A系列和S系列，并导入OPPO和小米。PC方面，我们导入了四款新料，包括用于笔电摄像头的小电流DCDC和机身上的大电流DCDC，以及USB驱动和高温度传感器。主要客户包括联想、戴尔和惠普。

Q：新导入的七路LDO芯片的单价是多少？

A：这款芯片的单价约为两元人民币，三星A系列部分机型使用一颗，S系列部分机型使用两颗。

Q：公司在汽车领域的进展如何？

A：目前我们在汽车领域已经有约20款料号开始分批导入各家车厂。具体来说，马达驱动已经在奇瑞和长城拿到定点，并将在今年下半年开始量产；在长安则已开始小批量拉货。模拟开关在比亚迪的全系列屏幕作战系统中已开始小批量出货；运营棒在上汽也已量产。其他如LDUV、高频开关电源转换和车灯等产品，正在理想、蔚来等新势力车厂进行导入。由于汽车导入周期变长，从最初的半年延长到现在的一年多甚至接近两年，因此整体导入进度较慢。

Q：去年公司在汽车领域的收入情况如何？未来的收入预期如何？

A：去年汽车领域的收入主要来自客户测试产生的产品收入，仅为百万级别。今年的目标是达到小几千万的量级。明年的收入情况目前还不确定，因为新产品还在不断导入，老产品也在持续验证中。

Q：公司在消费电子领域的主要客户有哪些？

A：在消费电子领域，PC主要客户是联想；手机方面，去年主要客户是OPPO和小米，vivo和三星也有一些订单。今年三星和小米的订单预计会有明显增长。智能家电主要客户是三星，特别是在扫地机器人和电视方面。智能穿戴设备主要客户是哈曼耳机。通讯设备方面，机顶盒主要客户是法国的一家头部公司，路由器客户包括华为等。公共安防主要客户是海康、大华和新增的雨女士。照明方面主要是商铺照明。

Q：去年公司在手机领域的主要客户结构是怎样的？

A：去年公司在手机领域的第一大客户是OPPO，占比约7%；其次是小米，占比约6-7%；vivo和三星的占比较低。此外，还有通过文泰华行的ODM客户。

Q：公司新产品七路LDO的收入预期如何？

A：七路LDO产品今年的目标是实现大几千万，接近一个亿的收入。明年预计仍处于放量期，三星的A系列和S系列24、25款手机基本上都将采用我们的产品，预计增量约为四五千万。

Q：七路LDO产品的竞争情况如何？

A：七路LDO产品主要替代的是三星电子自己的产品。我们在2022年送样并通过了三星的认证，凭借性价比和参数优势最终被选用。目前市场上也有其他厂商推出类似产品，但要导入验证大约需要一年时间，因此这两年的市场份额主要还是我们的。

Q：公司在消费电子领域有哪些新产品和规划？

A：我们在消费电子领域持续推出新产品，并进行升级迭代。每年都会有新品或升级产品推出，以提升市场份额。

Q：公司在汽车领域的产品导入进度如何？

A：目前，马达驱动和运放等产品已经实现小批量出货，并且已经达到定点。高频开关和车灯等产品正在导入中。今年还会陆续推出新产品，如三相应用的马达驱动、不同结构的车灯和高频开关等。此外，我们还计划推出传感类产品，如角度传感器和融资传感器。

Q：公司在汽车领域的单车价值量是多少？

A：现阶段，已推出的产品在一辆车上的价值量约为200元。如果将车灯和马达驱动全系列产品计算在内，价值量可达500元。未来，包括传感类产品在内，单车价值量有望达到数百元。

Q：公司在汽车领域的主要客户有哪些？

A：我们的主要客户包括比亚迪、长安、奇瑞、吉利、上汽、一汽、广汽、蔚来、理想和长城等。这些客户中有些已经开始小批量拉货，有些已经拿到定点，还有一些产品正在导入中。

Q：公司对汽车领域未来收入的预期是什么？

A：目前，汽车领域正处于逐渐放量阶段，今年的目标是实现小几千万的收入。明年的具体目标尚未确定，但预计增速会较快。我们的长期目标是汽车业务占比达到30%左右，消费电子占比40%左右，其他业务如公共安防、照明和通讯等占比30%左右。

Q：公司在通讯和照明领域的现状和未来规划是什么？

A：今年市场恢复较弱，尤其是通讯和照明领域。我们主要精力集中在消费电子和汽车领域，通讯和照明业务保持现有基本盘的稳定。

Q：公司在通讯领域的主要产品有哪些？

A：通讯领域的主要产品包括机顶盒、路由器和5G模块等。

Q：公司在服务器领域的产品储备和市场布局如何？

A：我们在服务器领域已有产品，并在逐步推出新产品，如I/O开关、PCIe 3.0接口产品、温度传感器和USB驱动器等。目前，部分产品已实现小批量出货，其他产品正在导入中。由于服务器市场导入周期长且出货量较小，我们主要是进行市场布局，以应对未来可能的需求增长。

Q：公司对整体产品价格的预期是什么？

A：目前产品价格在底部波动，部分产品可能会因供需关系出现小幅涨价，但整体价格恢复到之前水平的可能性不大，主要因为需求尚未完全恢复。

Q：公司当前订单能见度和下半年预期如何？

A：目前订单能见度约为两个月，下半年预期会有增长，但具体增速尚不确定。

Q：公司下半年的主要增长来源是什么？

A：下半年的主要增长仍然来自于三星，涵盖手机端、PC和汽车领域。特别是汽车领域，全年目标较低，但主要集中在下半年，像马达驱动等产品也是下半年才开始出货。

Q：公司上半年在汽车领域的收入情况如何？

A：上半年在汽车领域的收入并不多，主要增长还是要靠下半年。

Q：公司是否有收并购的打算或预期？

A：公司一直在关注收并购的机会，希望通过收并购来增厚业绩和拓展产品技术。虽然目前看中的标的估值较高，但我们仍在观望。今年上半年也看了几个标的。对于并购，我们会根据情况选择直接吸纳核心研发团队或收购标的公司，具体取决于标的公司的核心技术和客户渠道等因素。