湖南发展,骨料公告及新增空间
公告新增:不少于五百万吨产能*100元价格*50%净利润率*25-30pe =63-75 亿市值,
公司8月20日晚间公告,公司向荣信建材河砂、河卵石、碎石合计供应量不少于500 万吨。
河沙行业总量供给减少
2016年,水利部批复《长江中下游干流河道采砂规划(2016-2020 年)》,确定长江中下游干流河道年度采砂控制总量为 8330 万吨,较上轮共减少 1390 万吨
总量需求翻倍
2019 年,我国砂石骨料总消费量达 213 亿吨,是目前开采量最大的矿产资源,年直接及间接产值过万亿元。根据中国砂石骨料网数据,2008-2019 年,我国砂石骨料总消费量从 100 亿吨增长至 213 亿吨,增长 113%。
骨料价格暴涨。
全国骨料平均离岸价格由 2016 年初的 26 元/吨提高至 2019 年底的 90-100 元/吨,价格的累积涨幅超过 200%.目前骨料行业盈利较好,盈利能力不断提升。
选取上市公司净利平均50 净利率。骨料相当于现金流公司,目前a股无纯正骨料公司,海螺和上峰单独骨料估值可给到 40倍pe。浙矿股份,骨料二线公司给了50倍pe。纯正的骨料公司,湖南发展估值不知道如何定位,目前暂定给予 20-30 倍pe。行业供给减少,打黑除恶小厂关闭,需求翻倍增长,基建刺激,稀缺资源,a股唯一有机会骨料公司主业的品种。
此次公告拥有采矿权
综上,按照500万吨产能新增市值,50-75亿之间,但公告只写了不低于500万吨,向上的产能空间没写,安全边际空间 50-75 亿,想象空间,看中期产能空间。
原有业务 水电20倍pe 30亿市值,叠加新增骨料业务 50-75 市值空间。