文章来源微信公众号:次新大关
通常根据货物类型,海运可以分为集装箱运输、干散货运输、原油海运,其中集装箱运输主要是工业制成品,干散货主要是各种原材料。海运因为业绩(股价)波动极大、周期跨度极长,被称为“周期之王”。
以集装箱运价指数为例,2020~2021年由于疫情等因素导致相关地区港口停摆,部分航运线路受阻,集运供给持续紧缺,集装箱运价指数持续高位运行(图1),中远海控2020.8月到2021.7月,涨幅达到608%。目前因为运价下跌,中远海控股价相对高点腰斩。
同样地,原油运价指数(图2)和成品油运价指数(图3)的波动率也较大,容易受到地缘政治或其他一些突发事件的影响。2019年10月,美国宣布制裁中远海能,多达50艘油轮受到影响,全球运力迅速收紧,导致运费大幅暴涨。招商轮船2019.10.10~10.14日三连板,其中2板、3板为放量T板。2020年3月,疫情肆虐叠加沙特开启价格战导致油价一度跌至负值,许多贸易商通过租赁VLCC作浮仓囤油来实现套利活动,高峰时期全球700多艘VLCC中有100多艘被用作浮仓,这同样也导致油轮运费大幅暴涨。招商轮船2020.3.9~ 2020.3.11,三天两板。
继集运大周期后,油运市场复苏明显。欧洲航线油运费用暴涨创4年新高。招商轮船和中远海能中长期向好的逻辑在于:受到制裁影响,俄罗斯至欧洲油气运输或受阻,将使欧洲需要通过海运进口美国、中东地区的石油和天然气,大幅增加运距。同时,若俄罗斯航运企业受到制裁,市场运力或产生空缺,从而大幅推升运费。
超大型油轮(VLCC)租约信息,链接:https://app.tankersinternational.com/
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