公司为数字家装品牌龙头，C端溢价能力强，毛利率大幅优于同业，且现金流优异，盈利质量高。2023年受益消费+竣工“双修复”，新房装修、二手房及旧房翻新需求有望回暖，叠加近年来行业出清、格局优化，公司作为龙头经营有望显著恢复。

家装市场规模近3万亿，但头部市占率极低，核心原因在于：家装业务链冗长复杂、用户需求高度非标，企业难以快速、均质地扩张施工供给，规模提升存在瓶颈。数字化作为强化精细化管控、提升业务标准化的利器，有望成为家装企业破局关键。

🔺“十年磨一剑”：实现全链路数字化打通。公司数字化技术沉淀近10年，业务磨合期超3年，数字化已覆盖家装前端营销、中端管理、后端交付全流程，先发优势显著。全新推出数字整装产品，有望引领行业生态重构。

🔺“转型正当时”：数字家装龙头启航。依托全链路数字闭环，公司有望：1）快速打开管理半径，突破规模扩张瓶颈；2）通过降本增效提高盈利水平，实现家装业务量质齐升；3）依托数装品牌升级，提升客户满意度，打造从“营销-获客-用户沉淀”到品牌影响力提升的正向循环，实现万亿红海率先破局，中长期市占率有望加速提升。

投资建议：我们预测公司2022-2024年的归母净利润分别为-7.3/1.5/2.2亿元，同比增长-1042%/121%/46%，对应EPS分别为-1.74/0.36/0.52元。当前股价对应PE分别为-4/19/13倍。

风险提示：数装推广不及预期，地产销售大幅下滑风险等。