人狠话不多
2025-08-23 10:04:03
针对市场关注的英伟达芯片窗口指导影响，限制仅针对H20等国产算力可满足或差距较小的低端芯片，此类芯片因国产可替代，政府指导后销售受阻；而如B30等性能更高、国产暂未跟上的芯片，客户购买意愿强烈且国家不会干涉。
·大厂算力需求与资本开支结构：国内互联网大厂对算力的需求正在加速，但财报中未体现大幅增幅，主要因高性能算力需租赁（仅付租金，不计入固定资产资本开支），其资本开支仅包含合规的H20等低端芯片及国产部分，实际资本开支远大于财报披露规模。英伟达对中国的芯片销售（直接销往或转销国内）占比约28%，反映出大厂实际使用的算力规模远超财报披露的资本开支。
·大厂算力需求与资本开支结构：国内互联网大厂对算力的需求正在加速，但财报中未体现大幅增幅，主要因高性能算力需租赁（仅付租金，不计入固定资产资本开支），其资本开支仅包含合规的H20等低端芯片及国产部分，实际资本开支远大于财报披露规模。英伟达对中国的芯片销售（直接销往或转销国内）占比约28%，反映出大厂实际使用的算力规模远超财报披露的资本开支。
@Bobo：
全文摘要1、2025年上半年整体经营与财务表现·核心财务指标概况：2025年上半年公司整体经营结构持续改善，FBC业务毛利率大幅提升并扭亏，AI业务持续增长。财务数据方面，2025年上半年公司实现营业收入34.94亿元，同比增长15.01%；规模扣非净利润4,750.62万元，同比增长705.74%
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