云南:黄磷产能60.1万吨,占全国产能的40%;工业硅产能112.5万吨,占全国产能的20%;电解铝产能440万吨,占全国产能的10%。云南能耗双控政策影响测算黄磷:假如后续政策要求云南“9-12月月均产量不得超过8月份产量的10%”,黄磷供给端将在原先的基础上减少约30%。截至2021年9月13日,黄磷价格35050元/吨,日涨幅5.92%,月涨幅50%。假设云南地区的能耗双控要求加强黄磷行业生产管控,并确保2021年9-12月黄磷生产线月均产量不得超过2021年8月份产量的10%(即削减90%产量),往年云南的黄磷产能一般是全国产能的40%,如果在8月的基础上进一步减产90%,那么可能使得全国黄磷产能进一步减少约30%,从而使得供给再次大幅收缩,全国黄磷供需将进一步紧张:从供给来看,云南、贵州和四川是我国黄磷生产主要地区。如果云南地区由于能耗双控导致黄磷开工率下降和供应进一步收紧30%,大多数企业将被迫停炉,生产企业库存将出现明显下滑。从需求来看,黄磷的主要下游为磷肥(约30%)和草甘膦(约26%)。金九银十为传统的农业用肥旺季,而草甘膦生产厂家订单一直火爆,部分厂家订单排至10月,黄磷下半年需求将保持旺盛。
工业硅:假如后续政策要求云南“9-12月月均产量不得超过8月份产量的10%”,工业硅供给端将在原先的基础上减少约15%。截至2021年9月13日,工业硅价格29624元/吨,日涨幅4.68%,两月涨幅110%。假设云南地区的能耗双控要求加强工业硅行业进行生产管控,并确保2021年9-12月工业硅生产线月均产量不得超过2021年8月份产量的10%(即削减90%产量),往年云南的工业硅产能一般是全国产能的20%,如果在8月的基础上进一步减产90%,那么可能使得全国黄磷产能进一步减少约15%,从而使得供给再次大幅收缩:从供给来看,在“双碳”大战略下,工业硅新增产能审批难度大,未来新增工业硅产能将受到产能+成本两方面的卡位限制。以下游企业为主投放的工业硅产能将在 2023 年及以后释放,对短期供需格局影响不大。如果全国产量进一步削减15%,预计全年供给紧张将加剧。从需求端来看,截至明年上半年有机硅、多晶硅企业新产能陆续投产,预计拉动工业硅新增需求30-40万吨/年,年增长达10%。综合来看,如果在8月的基础上进一步减产90%,全国工业硅供给端产量可能进一步收紧15%,需求端下游保持高景气,年需求增长达10%。能耗管控全年持续下,年供需缺口可能达28%。
黄磷:兴发集团(16.25万吨)、云图控股(6万吨)、天原股份(2.5万吨)
工业硅:合盛硅业(70万吨)、新安股份(10万吨)