段永平博客第 66 篇:投资是什么? 原文链接网页链接 2012-04-05 做对的事情,把事情做对! 投资是什么? 基本版: 投资就是买未来现金流。 所谓能... - 雪球
做对的事情
,把事情做对
!投资是什么?
基本版:
投资就是买未来现金流。
所谓能看懂公司就是能看懂其未来现金流。(做对的事情)
所有所谓有关投资的说法实际上都是在讨论如何看懂现金流的问题。(如何把事情做对)
做对的事情,把事情做对!
说明版
买股票就是买公司,买公司就是买其未来现金流。这里现金流指的是净现金流,未来指的是公司的整个生命周期。
折现率实际上是相对于投资人的机会成本而言的。最低的机会成本就是无风险回报率,比如美国国债的利率。
所谓能看懂公司就是能看懂其未来现金流。(做对的事情)
所有所谓有关投资的说法实际上都是在讨论如何看懂现金流的问题。(如何把事情做对),比如生意模式、护城河、能力圈、等等