异动
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石大胜华电话会纪要
选对股买对时
中线波段的公社达人
2021-04-16 01:36:37
3月检修,就2个月的经营。判断2季度有10%的增长环比。VC缺口影响电解液出货量,溶剂需求也影响,5-6月,VC的供给能出来,六氟磷酸锂的产能能出来,电解液六月能排产上来,能有对接的上量,溶剂能拉动。Dmc在一万到一万一,emc在2.2-2.3万之间,关注多的是dmc,电池级1.7到1.1,工业级1.4到5000,后面生产转变思路,华鲁投了之后,我们就是华鲁的客户,我们就买他们的工业品dmc在加工合成做成emc。这个成本就降低了特别多,工业级成本1.4再坐emc,不赚钱。但是现在买5000的dmc,成本最后是1万,卖2万,emc就赚大头。电池级做1-1.1,赚钱的emc然后是dmc,ec大概2000块。Emc一个月出4000多吨,技改后,emc产能3万吨,到6万吨技改后,再后能到9万吨,要新建5万吨emc,明年13-14万吨的产能。我们判断emc后面的需求会大于dmc。主要是海外这块,海外高镍三元明确,emc的高镍占 70%,普通三元铁锂就30%,dmc国内铁锂趋势。宁德时代,从我们这边采购,时代死扛,做新能源材料,宁德占66%,圈了大地3000亩,三期。一期建emc储罐,开了一条线,每天出货量1.5吨,给我们的指引,今年采购5000吨的emc,明年采购2万吨,对应2亿利润,明年能做到2亿利润来自宁德,新的突破。Emc的趋势比较好,这是近期的简单汇报。

Q&A
5000吨emc对应电池?
没算过。分高镍和铁锂。


Emc涨价持续到什么时候?
会比较长,emc过去在1.6万,新的产能没有,都在我们这里。今年需求在18万吨,供给在15万吨(有效),包括新宙邦2万吨,东北单套5000吨能技改,溶剂扩展周期非常长,到下半年才能投。2-3年的扩展周期,扩了ec和dmc,新企业进来,建设期3年,配套5种溶剂要5年,周期非常长。新进入者进来只能做低端,华鲁等都是低端,3个9,常用4个9,做到5个9要很多时间,现在只有我们能做5个9,天赐用5个9,日本5个9,宁德4个9,高端都是5个9。

固态是趋势,你们怎么看固态?
影响不大,铅酸100年历史,也没完全代替铅酸,未来5-8年,锂电池也会发展,固态只是少部分领域,剩下领域不一定有应用,20万以下铁锂,高端三元,这个很明显。包括储能很明显是储能。

电池格局,固态会占比多少?
这个很难测。这个谁都说不准。宁德投了600多亿都在锂电池,新产业都是几百亿,不可能5年内被代替。

固态会不会是极致理想?
肯定不是主流,成本降不下来。
锂矿涨价,锂盐也在涨,这块很大的空间,针对成本空间,还是技术方面?
都有,通过技术降成本。六氟磷酸锂,去年三季度开始涨价,现在产能很多出来了,这是短周期的。溶剂扩展周期特别长,15年开始,电解液扩了很多,但是溶剂还是石大胜华。15年均价5-6000,现在全年1万以上,只有溶剂是逐步增长的。能做5种溶剂的只有两家。

电解液市场?
去年30多万吨,今年40多万吨。

去年dmc和emc的出货量,和今年预期?
去年emc3万吨左右,dmc7万多吨,电池级,集中在下半年放量。Pc2万吨,dec占比非常少,ec4万吨。去年总的出货量在18万19万,今年能到23-24,明年到30多万吨。寻找第三季第,泉州在二期,想把25年做到100万吨,电解液量200万吨,溶剂160,我们要做到100万吨的产能,保证50-60的市场份额。

锂盐副业塞30多万吨,要降到20,什么时候?
很快,他们测算,最近要上的锂盐有30多吨,能降到20,如果到20多万一吨,毛利率水平怎么样?康鹏成本20多,规模起来成本就降。
电解液里,高镍会用的多,锂盐副业塞,六氟磷酸锂会减少。

六氟磷酸锂?
海外卖20-21万,每个月1.6万吨,去年成本6-7万,现在11万。作为锂盐,占比15-17,添加差不多多。

六氟磷酸锂未来怎么看价格水平?
不好判断,我们量少,最近有新的量出来,但是不会往下跌。


海外在波兰,进展?
推进比较慢,在捷克做了子公司做贸易,从青岛海运过去,供当地的天赐,德国波兰那边国泰都有,先还是国内的运过去,然后后面不一定会推进,建厂成本太高了,泉州成本低,运费客户掏的,经济性,国产比海外产的好。欧洲那边的生产效率低。新宙邦和LG化学,还是决定在欧洲建厂,电解液终端在那边,原材料还是在国内。日韩也都过去扩建了,电解液没有办法。

国内去年总的出货量18-20万吨。今年情况怎么样?
今年emc7-8万吨,技改2季度能出来,dmc7.5,vc4万吨,pc和dc各2,ec技改一些。

股权改革,引入山东国资委?
630后。后天15股东大会,先换董事会,然后继续推进。

二季度?
增长,6月比较好。天赐下游宁德量会起的比较多,4-5月看vc的量能不能放出来。Vc我们有一半量也出口,vc在铁锂多,dmc铁锂用的也多,六月应该没有问题。

澳客?
溶剂,有小装置起来。实际上要做5种一定要,客户一定是一体化采购,澳客这个,他们还早,他们只有ec和dmc两万吨没有任何优势。

传统石化?
年报做了计提,5600万,丁烯的装置的折旧,计提完了,其他的没有可减值的了,两套装置做了代加工,不受原材料价格的波动了。今年营收会降很多,但是利润会增长很快。

今年新能源车的需求?
客户指引,二季度末开始,要货量很多,所以六月会放量,就是下半年。产业链会比较紧张。

我们成本端?
90%原材料自产自用,变化不大。降本在技改,石大胜华的优势在于装置做了十几年,每年投一个多亿技改,降低单耗,单吨成本比同行低很多,技改提高产能,边际成本非常低。投个3万吨的装置就几千万,其他企业要3-4个亿。我的成本优势很明显。

Dmc投完多少钱?
5-8亿,还要配套上游,然后配多大,再配乙烯丙烯。买环丙烷那就赚不到钱。单看dmc影响并不大,多少必须配套做。5万吨配套,不配套5-8亿,还有公用工程。一万吨一个亿来算。资本开支已经很小了。

铁锂比三元多dmc多少?
5倍。
Emc今年4000吨一个月,一季度,dmc一个月在5000-6000吨。四五月比较稳定,6月会上量。emc今年有3000吨缺口。下游要的比较多的话,dmc价格还是会涨,虽然价格底部多少历史还是高位。需求不可能没有,还是环比上涨,和1.7万今年比供需更紧张,emc和dmc都紧张。Dmc主要是vc缺口。1.1万净利4000,多少只有我们能做到。因为没配套,其他厂是不赚钱的。

这个行业没有配套是做不出差异化?
对。溶剂,必须垂直一体化和5种溶剂。昨天公告,9月投产,但是最快7月投产。

新宙邦和天赐往上?
天赐没有,新宙邦是5万吨4溶剂自用,也不够他用,他今年8万吨电解液,还是要外购,不影响我们,不是我们主流客户,他影响海科。新宙邦从海科那边采购量变小了。新宙邦想做溶剂,说明溶剂很关键,要做一体化。

Emc供需缺口?
也是三万吨。dmc没有特别缺。Emc缺,dmc不是很缺。

Emc成本多少?
1万。Emc不怎么赚钱,多亏华鲁恒升买他们的dmc5000块,中间赚10000,华鲁没装置,做不来emc,赚一万,经理8000。原材料5000,甲醇,二氧化碳蒸汽,损耗1万,生成emc加dec,能卖到2万多。一个月能赚4000万,emc。高位可持续,一直持续。新产能只有我们能放,明年会更缺。电解液量大,天赐还要放量,天赐九江,液体六氟磷酸锂,9万吨,对应6万吨emc需求,天赐一个月要5000多吨emc,我们供不到2000,他们还有2000缺口,海科供,小装置全包了。

大客户需求很足,这个高价,打破高价的平衡点?
电池没需求,除非电解液没需求。不现实。Emc三季度到现在一直紧张,所以去年三季度技改。一直缺,可以问天赐。除了电解液,液态盐,都要大量emc。
高镍emc占电解液70%,dmc占铁锂电解液30%。
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石大胜华
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    2021-04-17 00:07
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    2021-04-16 17:22
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