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爱迪特-交流纪要
萧萧萧发
中线波段的剁手专业户
2024-07-14 01:15:18 广东省
海外业务:

海外业务没有国内业务那么透明,并且海外业务区域性比较强、进入有一定难度。公司在产品技术等方面竞争力比较强,现在主要围绕欧洲大的国家,如德国、法国、意大利、西班牙等国家做深做透,这一块有比较大的增量。相较于中国和美国,欧洲的数字化水平是偏低的,产业链比较分散,现在正在经历数字化变革。

欧洲市场经济也在下行,可能会更加偏好性价比。公司2009年开始做海外市场,目前在欧洲已经建立了德国本地的子公司,在欧洲多个国家也有医疗行业的意见领袖,目前仍在逐步渗透过程中。欧洲更多会围绕大的客户、大的口腔诊所辅助组织(DSO)去做,中小的主要和知名代理商合作、参加展会等(经销渠道为主,其中意大利和德国是独家的,ba­se在美国、德国或韩国的大客户会直销)。

公司优势:

①是目前在全球范围内能够精准匹配16色的公司,很多其他公司只做7-9种颜色。

②产品稳定性更好,与日本氧化锆公司MO­R­I­M­U­RA BR­OS战略性合作(公司是其最大的客户,一年有5000-6000万的采购额),与上游万微合作很多年(且公司有投资),并且质检非常严格。

③在欧洲市场具有性价比优势、选择外部的齿科老师进行展示、与教育机构签署了一些课程合作。

公司产品价格:

欧洲当地中高端价格卖200美金,公司产品可以卖到160美金(公司提供给客户不到100,客户卖到160),爱尔创等其他的国内厂商可能100美金都到不了。公司同一系列材料价格与美国、德国的竞争对手相比会有大概10%左右的差异。

市场空间:

全球数字化修复材料大概有180亿元,包括氧化锆、玻璃、陶瓷等;匹配的数字化设备大概180-190亿元。如果从修复延伸到比如说种植市场可能会有千亿级规模(今年刚刚收购了一家种植体公司韩国沃兰)。氧化锆大概是70-90亿元。

客户情况:

中国有3000-5000家加工厂,真正合法的3500家;门诊有14万家。

业绩预期:

①规划是30%-40%的增长,实际我们预计今年能够达到至少50%以上的增长。我们原计划是做假牙的材料如氧化锆、玻璃、陶瓷、树脂等三年之内突破10个亿,目前看可以提高到12-15个亿,主要还是海外市场的发力。

②今年国内增速预期高于去年,国内2022年是最差的。

③重点聊聊椅旁修复设备。2018年开始上市销售的椅旁,四五年时间销售额就飙升到两亿,成为公司增长的第二曲线。从产品销售数量来看,椅旁设备金额大,但是数量并不多。平均每年三四百套,即全国每年只有三四百家牙科门诊买爱迪特的椅旁设备。如果平均到三十个省市地区,那每个省不过十套左右,湖南去年卖了就不到十套。这块我们把它当成一个未知数,在公司预期里没有把椅旁设备列为重点,那么目前看应该是大超预期的,我们已经在签订了一些意向合同,不管是国内销量还是出口,我想到年底可能会有惊喜。

修复vs种植:

种植的空间更大,材料上也是有差异的,种植体主要是四级钛和五级钛。

数字化设备:

椅旁设备全球都是刚刚开始的,价格50-70万之间,现在牙医的学习成本越来越低了,累计装机500多套。设备端国内收入和国外收入差不多,国外增长比较快因为2021年下半年才开始做。

毛利率:

原有产品价格比较稳定甚至每年会降一些,涨价主要是靠新产品拉动。投资万微既能保障供应链安全也能降本。

正畸:

一直在做,可能会和罗慕进行战略合作帮他们进行数字化改造。

未来规划:

深化氧化锆及相关材料;设备端全面在秦皇岛做,控制产业链、成本及质量管控;从全口或者局部活动修复转向固定修复;收购种植体公司(海外认证和国内认证都有,2022年有2000多万的收入,去年做了大概3000万,今年目标是4000-5000万)后逐步做起来;布局云平台、口腔扫描、3D打印(材料端和设备端)等领域。 S爱迪特(sz301580)S
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