会议要点

1. 业绩增长与未来规划

增产原因：恒源煤电2023年产销量增加，特别是跨煤（洁煤）和煤泥，同比增加35%以上，主要归因于煤炭产量年增加40万吨，销量增加350万吨。

销售结构调整：2023年恒源煤电销售结构有变化，煤炭精煤产销占比下降了3个百分点，2024年计划维持2023年结构延续，继续执行精煤战略，但会根据市场变化灵活调整。

2024年展望：预计动力煤和精煤市场将呈弱势运营，恒源煤电将致力于提高煤质，例如提升热值，保持产销量基本稳定，考虑市场需求更多聚焦于质量提升。

2. 热值调整与电厂盈亏

公司煤质提升策略：当前恒源煤电动力煤热值平均为4300-4400大卡，计划提升至4500大卡左右，以更好满足用户需求，但提升空间仅限于100大卡内。

盈利情况：其中仅前盈孜发电和新收购的苏州热电实现盈利，其他电厂亏损。三个小电厂年亏损约四五千万，主要因能耗较高和市场电力供给过剩。

煤炭供应量与需求：五个电厂年用煤量约一百七八十万吨。前盈资二期落地后，需求将增至约三百万吨，部分通过市场化采购满足。

3. 亏损与财务调整

恒源煤电总体亏损原因：一是无形资产折旧，二是环保投资增加。由于环保压力大，生产频繁受限导致实际生产天数减少，成为亏损的主导因素。

财务费用增加：主要是因资产负债表会计处理变化，新增预计负债导致实际利率确认的财务费用上升。会计规则要求将预计负债计入资产负债表，非公司主观意愿所致。

应对非流动负债到期：公司正在扩大长期借款比例以减少即将到期的非流动负债，并适度调节资金结构以保持财务稳定。公司已经制定了风险对策，考虑到资金成本和流动性管理，控制负债水平。

4. 资源获取与风险管理

公司参与山西省沁水煤田竞拍体现竞争激烈，未来将常态化开展煤炭资源获取工作，注重合规性并积极防范操作风险。

内蒙古和山西地区已投入生产的矿井和潜在收购面临实质性障碍，包括合作方异议、资源价款政策变化等。

公司运营亟需重视环保治理增压，致使电力业务制造费用升高；各在建项目推进中，继续关注恒源煤矿的改建和新能源项目进度。

5. 项目进度与展望

恒源煤电项目进展：河南民办改扩建项目预计二季度试生产；肯特煤矿-42水平预计明年完成；沙龙湾风电项目三季度开工建设，年底首台风力发电机组投运。

分布式光伏发展情况：已启动分布式光伏试点项目，1.8万清华和1.79万条码规模光伏项目正在建设，预计下半年开工新规划项目。

100万千瓦光伏项目计划2024年底建成，发电成本为0.243元/度，目前正在按计划推进中。

Q&A

Q：2023年恒源煤电产销量相比去年有所增加，尤其是跨煤和煤泥，同比都增加了35%以上。请问这个增量主要来源于哪里？

A：去年恒源煤电的煤炭产量同比增加了大约40万吨，销量同比增加了约3.5百万吨。这一增量主要来自于提升产品产量和销量的有效管理，尤其是焦煤和煤泥的增加。要注意的是，煤炭的精选产品产销占比相较于2022年下降了三个百分点，说明我们在结构上做了一定的调整。总体来说，煤炭产量的增加，特别是对精美煤炭（精选煤炭）的管理提升，所以我们能够看到销量和产量均有所增加。

Q：对于2024年，恒源煤电在销售结构和产量规划方面的考虑是什么？此外，2024年的产量增量是否来自2023年的遗留库存销售？

A：首先，恒源煤电在销售结构上将继续执行精美战略，但会根据市场变化和客户需求做相应的调整。虽然2023年我们的这一比例有所下降，但整体方向不变。对于2024年，我们预计焦煤精美市场可能会比2023年更加弱势，所以会继续保持2023年的销售思路。在产量规划方面，2024年的增量主要来源于生产组织上的调整以及市场销量的稳定洞察。我们并没有考虑库存销售对产量的影响，而是基于当年的经营情况进行安排。因此，我们预计2024年的产量总体上将与2023年持平，并着重在保持稳定性的同时提高煤质。

Q：2024年恒源煤电在提高煤质方面有哪些具体计划？

A：针对2024年，恒源煤电将着力提升煤炭质量，以应对市场对高质量煤炭的需求。这可能包括提升动力煤的热值以及在选煤过程中做更多的努力。目标是通过有效提升质量，在价格和销量上采取稳妥的统筹概念，来确保预算预期合理且可达成。

Q：请问恒源煤电现在动力煤的热值水平是怎样的？在煤质提高上，公司有什么样的规划？

A：目前恒源煤电在动力煤的热值方面，我们平均大概在4300到4400大卡左右，但这也会根据各个用户的需要有所调整。一方面，虽然按照国家的标准和基准价是5000大卡，但在实际中我们估计提高煤质的幅度最多在一百大卡之内，可能达到4500大卡左右。另一方面，我们还会考虑客户对于热值的最佳需求，尽力满足电厂客户的实际要求。大致上，电厂的并不会要求超过4500大卡，并在结算时按照实际热度来结算。

Q：控股的五个电厂中，有的实现了盈利而有的却出现了亏损，亏损的原因是什么？目前这些电厂需要的煤炭量是多少？未来的供应计划如何？

A：确实，在我们控股的五个电厂中，二三年前起银孜发电和新收购的苏州热电已经实现了盈利。而其余的三家小型电厂出现亏损，主要原因包括它们的能耗相对较高，以及面临了发电调度上的限制，导致发电小时数较少，通常不到3000小时。其他环境因素，如水电发电和排放降耗要求也对它们有影响。为此，我们计划在2023年对这三个亏损的小电厂进行评估，考虑转型或者进行处理。目前用煤量来看，大电厂每年大约需要5万吨，小电厂的需求量则在3万至1.2万吨不等。至于前盈资二期项目，一旦完工，预计会增加近200万吨的煤炭需求，使总供应量达到大约300万吨。需要明确的是，电厂在煤炭供应上除了内部管理大约一百七八十万吨以外，还会有市场化采购来填补需求。

Q：宿州银鼎建材有限责任公司亏损的原因是什么？

A：至于宿州银鼎建材公司的亏损问题，该部分内容未在提供的原文中提及，因此无法提供回答。

Q：公司亏损的主要原因是什么？公司是如何计划改善这一状况的？

A：公司亏损的主要原因是环保压力增大以及环保生态督查的频繁导致生产时间减少。我们一直在考虑如何对生产环节进行改造提升，以适应环保要求并提高生产效率。

Q：为何2023年财务费用有所增加？具体原因是什么？

A：2023年财务费用增加的主要原因是应国家税务政策要求，对于预计负债按实际利率确认增加了财务费用。这并不是公司主动想象出来的，而是按照会计准则的要求必须实行的政策。实际上，我们在资金运营上考虑利息的角度，利息收入大于利息支出，实现了较好的财务状态。

Q：面对2023年一年内到期的非流动负债的增加，公司有何应对措施？

A：公司已经在负债管理上做出了相应的策略。我们计划通过提高产业监管的利率并适度压缩多年的管理利率来保持良好的负债水平。在执行中我们会动态平衡长期和新续贷的利率，以确保负债水平合理。我们也已经为可能的大额支出项目进行避险准备。保持良好的财务状况是我们的目标，我们会按照国家的要求来有效配置资金，维持财务健康。

Q：公司公司在资源获取方面有什么新的计划和安排？

A：对于资源获取，我们的目标是常态化去开展工作，寻找合理的标的，并通过规范的程序获取资源。我们要遵循国资监管的合规要求严格把控风险。在内蒙和山西宝鸡，我们致力于按照我们09年以来的承诺工作事项，持续寻求资源购买的机会，但实质性障碍多，包括资源价款政策变化和与合作方的异议或纠纷。我们在与他们谈判中一直遇到困难，目前还没有谈妥一个合理的方案。

Q：在成本端，为何电力业务的制造费用较去年同期提升，而煤炭业务的制造费用下降？

A：煤炭业务的制造费用下降主要与3D智能化建设和土地塌陷治理费用的大幅度下降有关。在电力板块，制造费用上升的主要原因是环保治理成本的提升，特别是因环保政策和要求日益严格而增加的排污费用。

Q：公司正在建设的煤炭、火电、新能源项目的进度，并且说明它们的具体落地时间？

A：公司年报中提到了煤炭、火电、新能源以及分布式光伏项目的建设进度。具体项目包括恒源煤矿改建、恒泰技改工程以及恒新新能源项目。这些项目都在推进中，但明确的落地时间尚未公布。我们将继续跟进项目进展并合规披露相关信息。

Q：公司在项目建设方面有哪些进展？

A：目前，恒源煤电项目建设进展顺利。具体来说，北方的建设项目预计在24年进入投入运营阶段，其中二季度将进行干排工作。改扩建预计在二季度达到试生产状态。此外，肯特的二水平延伸至-42米深的工程安排计划在明年完成。一期沙龙湾风电项目目前正在办理相关手续，若手续顺利，预计将在今年三季度开工建设，并争取年底投入运营首台风力发电技术。其他项目包括分布式光伏项目，其中包括目前正在建设的1.8万瓦光伏项目，未来将根据情况进一步规划扩展。此外，还有一个规模为1.79万瓦的园区分布式光伏，这个项目目前处于前期设计阶段，预计下半年也将启动建设。河南民办的项目正在推进中，计划于2024年底建成168兆瓦的试盈项目。整个的安排是要确保所有方面都顺利进行，目前所有五个项目都按照计划在推进。

Q：公司的未来规划有哪些？

A：公司的长期规划包括全面提升项目建设效率，扩大产能，以及投资新能源项目。以上述提到的风电和光伏项目为例，我们计划在未来几年内实现它们的顺利投入运营。特别地，我们在光伏领域的目标是建成100万千瓦的项目，能够以0.243元每千瓦时的价格发电。公司将坚持根据股东双方的协议推进这些项目，确保达到预定的产能和效益目标。我们对于达到预定目标持有乐观态度，并且所有相关部门正在努力推进这一过程。