洪通燃气——天然气、LNG供需偏紧行业景气度高-韭研公社

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洪通燃气——天然气、LNG供需偏紧行业景气度高

不怕小慢牛

互相伤害的散户

2021-09-23 09:24:47

1.专注清洁交通能源供应领域的天然气专业运营商

公司从事LNG、CNG以及居民用、商业用和工业用天然气经营的地区是新疆社会经济发展最具活力与潜力的区域。截至2019年末，新疆城镇化率为51.87%，根据《新疆城镇体系规划（2012-2030年）》，新疆城镇化发展目标为到2020年底城镇率达到58%，城镇化率将提高6.13%；到2030年城镇化率达到66%至68%，将比2019年的城镇化率提高14.13%至16.13%。

公司是新疆较早利用CNG和LNG模式对长输管线不能到达的县城、乡镇、农牧团场供气的单位。公司目前拥有天然气城市市政管道约396公里，天然气门站3座，日处理天然气50万立方米液化天然气工厂1座、日充装能力50万立方米CNG母站1座、日充装能力20万立方米CNG母站2座，LNG、CNG加气站30余座，CNG气瓶车、LNG槽车及其挂车80余辆，可提供天然气生产、输配、经营的全方位服务。公司具备多年LNG/CNG生产、储运和管道天然气供应经验和专业技术。

公司在建项目有第十三师天然气储备调峰及基础配套工程（公司首次公开发行股票募集资金投资项目之一，该项目包含日处理量100万方LNG工厂一座）、巴州能源2万立方米LNG储罐项目、库尔勒经济技术开发区天然气供气工程

2.“碳中和”促天然气市场快速增长

国内天然气市场长期快速增长。国家为了实现2030年碳排放达到峰值、2060年前实现碳中和的目标，大力推行天然气的使用并构建清洁低碳、智慧高效、经济安全的能源体系，国内天然气市场潜力巨大。

从需求端看，2020年天然气表观消费量3250.4亿立方米，同比增长6.8%，近五年复合增速11.7%；从供给端看，自2009年起国内天然气产量节节攀升，近十年复合增速为7.0%，2020年国内天然气产量1888.5亿立方米，同比增长8.8%。我国天然气产能稳步提升，天然气自给率企稳，目前我国天然气自给率稳定在60%左右。

2020年天然气占能源消费总量的8.4%，比重逐年增长，天然气逐渐成为中国主体能源之一

3.中国天然气使用占比低，有较大增长空间。

根据BP最新发布的2021年《世界能源统计年鉴》，中国目前已经成为世界第一大能源消费国，能源消费总量占全球的26.13%，但中国2020年消费量最高的能源仍为煤炭，能源结构调整落后于美国及欧洲等发达国家。根据数据统计，全球2020年天然气消费比重已达到24.72%，甚至欧洲、美国、加拿大等发达国家天然气使用占比已超过25%以上，但中国能源消费仍以煤炭为主，煤炭消费占全国能源总消费的56.56%，而天然气消费量仅占8.18%，远低于世界平均水平。因此，我国天然气使用占比未来提升空间巨大。

我国能源结构的转型有望带来天然气消费量的快速增长。一方面，天然气是向非化石能源过渡阶段的重要选择。目前我国可再生能源占比低，在“碳达峰、碳中和”的明确目标下，非化石能源要完全替代传统化石能源仍需较长时间，天然气作为清洁低碳型能源，将成为我国现阶段节能减排过度期的最优选择。另一方面，天然气在终端消费上可作为可再生能源的重要互补，无法完全被可再生能源替代。煤炭是我国目前消费量占比最高的非清洁能源，根据智研咨询《2018-2019年上半年中国煤炭行业供应端及需求端现状分析》，从煤炭的下游需求看，发电占53%，该部分未来有望被可再生能源所替代，而剩下近一半的需求分布于其他各个工业产业作为动力燃料，该部分的电气化难度较大。同时根据国家电网发布的《中国能源电力发展展望2019》，2050年我国整体终端电气化率预计将为50%，其中预计建筑、工业和交通到2050年的电气化率预计分别为65%、52%和35%，其他产业为54%，这表明到2050年建筑和工业依然有较大比例的部分难以电气化。因此天然气作为可再生能源的重要互补，是这一部分产业在低碳化进程中的重要选择。此外，在部分居民生活用气上，天然气也显现出其不可替代性。

“十四五”期间，在“碳中和、碳达峰”的推动下，天然气行业将持续发展。根据国务院新闻办发布的《新时代的中国能源发展（白皮书）》，我国将会进一步发展天然气、电力以及非化石能源等来逐步替代煤炭。中国天然气市场“软硬件"同步布局，为天然气行业持续、健康、快速发展奠定基础。同时，天然气市场化改革将继续推进，深化改革是激发中国天然气高质量发展的内生动力。根据《“十四五”天然气发展路径》预测，到2025年我国天然气消费量有望达到5000亿立方米，产量有望达到2600亿立方米，仍有大幅增长空间。此外，据《2020年我国天然气供需形势分析及前景展望》预测，到2035年，我国天然气消费量将达6000-6500亿立方米，产量将达3000-3500亿立方米。

4.天然气、LNG行业高景气，价格持续上行

随着冬季取暖季即将到来，天然气供应紧缺，英国和欧洲各国天然气价格飞涨。周二，英国天然气价格上涨7%，超过1.65英镑每撒姆，是年初价格水平的三倍，仅8月初以来就上涨了70%。亚洲天然气及LNG价格同样出现大幅上涨，根据隆众资讯数据，截至8月初LNG中国到岸价价格突破了16美元/MMBTU，折合人民币5300元/吨以上，考虑增值税、港杂等费用，到岸价格突破了6000元/吨。8月4日，全国LNG市场均价为5362元/吨，与2020年同期相比上涨109%。

下半年以来，虽仍处天然气传统淡季，但LNG价格呈现出鲜明“淡季不淡”的特征，进入7月之后LNG价格快速抬升，7月当月涨幅达30%，8月涨幅18%，两个月累计涨幅52%。截至8月31日，我国LNG市场价达5763元/吨，同比增加122%，相较2019年增加74%。下半年以来，即7-8月平均价同比增加96%，相较2019年增加47%。国泰君安证券认为，2021年天然气价格走高因素主要有：（1）欧洲及美国天然气库存与往年相比处于低位水平。（2）疫情后全球经济复苏带来的天然气需求增长。（3）碳中和大背景下的成本提升，供应端投资限制以及火力发电向天然气发电转型的需要。（4）极端天气的增加带来的阶段性需求增长。（5）地缘政治因素。考虑到大概率欧洲及美国以低于往年库存水平进入冬季，如果冬季是冷冬，则可能全球冬季天然气价格进一步走高。该机构预计2022年LNG供给仍然偏紧张，价格易涨难跌。根据IGU的数据，2021年底液化终端相比2020年底投产产能增量不明显。尽管2022年底液化能力新增较多，但是考虑到装置负荷提升需要的时间等因素，我们预计对2022年的供给能够提供的增量有限。而在不考虑极端天气气候的影响下，预计2022年LNG需求增速为3%。因此2022年整体LNG供需平衡来看，依然偏紧张。而据ICIS估计，到2022年受中国市场需求增长抵消部分成熟市场LNG需求下降的影响。同样的，ICIS预计到2022年LNG供应紧张的局面只会得到有限的缓解。

5.受益行业高景气，业绩增长迅速

2021H1公司营收4.67亿元，同比增长27.45%，净利润7338.79万元，同比增长34.61%