1、铜涨价+铜增产。2月22日沪铜主力合约涨停5.99%,报67370元/吨;国际铜主力合约报59900元/吨,涨幅6.00%.公司控股股东旗下米拉多铜矿2019年7月投产,2020年3月23日—8月25日停产,8月26日复工复产,目前生产经营正常。预计米拉多铜矿2021年产品产量将超过公司现有产品产量。2020年预计生产4.5万吨铜,2021预计生产8万吨铜。
2、米拉多铜矿开始投产,集团注入预期强。厄瓜多尔米拉多铜矿(El Mirador)是公司控股股东旗下的大型海外露天矿山,目前该铜矿已探明的铜储量达到6.6亿吨,并包含金、银矿,该铜矿此前被业界认为是全球未被开发的最大铜矿之一。目前公司层面拥有铜矿资源量 200 多万吨,每年自产铜矿 5 万吨左右;集团层面拥有铜资源量超过 1000 万吨。项目分为两期建设:一期项目2019年7月18日开始投产,一期设计年处理矿石量2000万吨,年产铜9.6万吨,成本相对较低。二期年产铜9万吨,二期项目正在设计过程中。目前该铜矿暂未实现盈利,未来一旦产生盈利,公司开始启动注入工作,提高公司铜原料自给率,注入后公司矿山产能将实冶炼方面,公司2021年安排了金冠铜业及赤峰金剑铜业的升级改造,改造后冶炼产能将有所增加。如果米拉多铜矿注入,公司的铜矿资源储量将上升到国内第三。
3、铜陵有色,集采选、冶炼、加工、贸易为一体的综合性铜生产企业,主要产品有高纯阴极铜、金、银、铜线、铜板带材等。公司为国内主要阴极铜生产企业和内资最大的铜箔生产企业。2017-2019年净利润为5.37亿、7.04亿和8.31亿,2020年三季报净利润7.34亿元,同比去年增长5.63%。
(1)公司为国内主要阴极铜生产企业和内资最大的铜箔生产企业。2019年,公司生产阴极铜140.06万吨,占国内总产量的14.32%,位居国内领先地位;铜箔产能达4.5万吨,5G通讯用RTF铜箔、6微米锂电箔实现量产,为行业龙头企业主要供应商。公司拥有铜资源量205万吨,铜冶炼产能150万吨/年,铜材深加工综合产能45万吨。其中,铜冶炼产能为中国第二,世界第四;公司控制铜金属量约211.09万吨,黄金约107.54吨,白银约1306.33吨。
(2)铜冠铜箔、铜冠矿建拟分拆上市控股股东旗下铜矿拟注入公司:
子公司铜冠铜箔分拆上市已报送至安徽证监局,若获得无异议验收批复后报送至深交所创业板。公司铜箔产能达4万吨,5G通讯用RTF铜箔、6微米锂电箔实现量产,4.5μm电子铜箔实现产业化,成为行业龙头主要供应商。同时公司引入合肥国轩参股铜冠铜箔,可以进一步形成协同效应,互利共赢,发展壮大公司锂电铜箔业务。
子公司铜冠矿建为公司控股股东铜陵有色集团公司控股子公司,主营业务系矿山工程建设、矿业管理、矿山工程施工技术服务,目前正在筹备主板IPO上市,已报送证监会。若铜冠矿建、铜冠铜箔顺利上市,铜陵有色集团旗下将拥有三个上市公司平台,公司铜箔与矿山建设业务也将再上一个台阶。同时控股股东旗下米拉多铜矿待疫情影响结束后,将启动资产注入工作,公司未来自产铜产量有望进一步提升。(部分资料来自于方正证券、国元证券等券商研报)
行业介绍见 :
铜专题深度报告:https://www.jiucaigongshe.com/action/detail/48e7b3474628460eb5bf9123a256f837
有色板块排序报告梳理:https://www.jiucaigongshe.com/action/detail/46c5154cda8e4e7dbcb0d33ad5e00577
预期差1:铜陵有色预期是5万吨年的铜产量,2021年是8万吨,这里的产量是预期,按照8万吨算,2021年铜精矿价格上涨1%增加市值 弹性最高
预期差2:米拉多铜矿开始投产,集团注入预期强,集团拥有铜资源量超过 1000 万吨,其控制的厄瓜多尔米拉多铜矿(El Mirador)已探明的铜储量达到6.6亿吨,并包含金、银矿,该铜矿此前被业界认为是全球未被开发的最大铜矿之一,未来一旦产生盈利就开始启动注入工作,铜矿资源储量将上升到国内第三。
一些资料:
厄瓜多尔米拉多铜矿是公司控股股东旗下的大型海外露天矿山,生产规模大,项目分为两期建设:一期项目2019年7月18日开始投产,一期设计年处理矿石量2000万吨,年产铜9.6万吨,成本相对较低。二期年产铜9万吨,二期项目正在设计过程中。
厄瓜多尔米拉多铜矿项目(El Mirador)包括六个矿场,预计将作为露天矿场作业,主要产品为铜矿石。2019 年 7 月 18 日,米拉多铜矿正式投产,主要产品为铜精矿,该矿一期达产后预计可年采选矿石 2000 万吨,年产铜(金属量) 9.6 万吨。目前该铜矿已探明的铜储量达到6.6亿吨,并包含金、银矿。投产初期,铜矿石日产量将达400吨。该铜矿此前被业界认为是全球未被开发的最大铜矿之一。
矿山方面,控股股东旗下米拉多铜矿2019年7月投产,2020年3月23日—8月25日停产,8月26日复工复产,目前生产经营正常。公司2021年度日常关联交易预计公告显示,公司与米拉多铜矿的日常关联交易预计金额由2020年28亿元增加至2021年55亿元。预计米拉多铜矿2021年产品产量将超过公司现有产品产量。在满足相关条件的情况下,公司将迅速启动米拉多铜矿的资产注入工作,注入后公司矿山产能将实冶炼方面,公司2021年安排了金冠铜业及赤峰金剑铜业的升级改造,改造后冶炼产能将有所增加。铜加工材方面,公司将依据市场状况安排生产,若未来两年内市场情况持续向好,公司将实现45万吨以上的铜材加工能力。
厄瓜多尔米拉多铜矿是公司控股股东旗下的大型海外露天矿山,生产规模大,项目分为两期建设:一期项目2019年7月18日开始投产,一期设计年处理矿石量2000万吨,年产铜9.6万吨,成本相对较低。二期年产铜9万吨,二期项目正在设计过程中。
现在米拉多铜矿7万多吨铜精矿已运抵铜陵,今年预计生产4.5万吨铜,明年预计生产8万吨铜。目前该铜矿暂未实现盈利,未来一旦产生盈利,公司开始启动注入工作,提高公司铜原料自给率,稳定公司股价。
答:公司原料自给率比较低,未来要解决这个问题可能分为两个部分。第一个部分就是集团内部一些资产的注入,米拉多铜矿去年已经投产,现在已经运回的铜精矿有7万多吨,品位都在25%以上。目前开采的情况好于预期,产品质量超预期,原矿品位比原来高,铜精矿品位也高。
今年计划米拉多铜矿生产铜金属量4.5万吨,明年预计能达到8万吨,但今年的疫情对米拉多铜矿有一定的影响。在适当的时候将米拉多铜矿注入上市公司,可能采取资产注入的形式。因为现在有色控股持有铜陵有色股份的比例较低,未来米拉多铜矿注入铜陵有色,可能是增加持股比例,不一定在市场上拿现金。
第二部分是积极寻求收购外部资源项目。2019年年底,平安证券推荐了刚果金的一些在产的标的,因疫情影响延期考察。下一步等疫情过去,公司将组织尽职调查,决定是否收购。未来也欢迎投资者为公司提供一些好的标的,只要是有经济价值、可以增厚公司利润的,我们都是欢迎的。
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