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滨化股份:四氯乙烯龙头,年化仅4倍的转型氢能标的
R&K
2021-09-13 21:13:06

四氯乙烯:国内龙头,受益三代制冷剂崛起。公司拥有四氯乙烯产能8万吨,下游主要用于清洗干洗、三代制冷剂制备、金属脱油脂、新能源等。三代制冷剂R125、主流混配制冷剂R410a(由50% R3250% R125组成)是主要制冷剂应用。

新能源的应用上,主要是:(1)锂电池极片清洗剂;(2)作为锂电池隔膜构成成分之一;(3)用于制备锂电池外壳内部用的保护阻燃密封胶.

 

20211-7月的表观消费量为8.63万吨,进口量为5.08万吨,进口依存度高达59%。据百川数据,国内仅三家企业生产,滨化为最大厂家,产能8万吨,其次为巨化 6万吨,鲁西 5万吨,滨化股份全部对外销售。

 

 

受限于海运紧张,上游受限电影响电石紧俏,以及当前制冷剂的旺季需求,国内短期严重供不应求,周五当日价格提4000/吨至16375元,涨幅高达36%。滨化股份弹性巨大,按年化产能8万吨算,目前价格单吨净利约0.9万,对应年化盈利7.2亿。每涨价1万元,对应增厚归母净利6亿元。

 

 

未来新能源储能需求也是制冷剂重要看点。

 

公司还有三氯乙烯产能8万吨,同样在新能源领域有应用,可作为提升锂电池快充性能综合工艺中的有机溶剂。

公司拥有原盐矿43万吨,配套发电5.37亿kw(年报披露),产业链资源配套齐全,在氯碱、环氧丙烷行业已经深耕数十年。公司产品中,环氧丙烷高位震荡保持高盈利,三氯乙烯价格短期也有望冲破万元/吨。此外,公司还有72万吨烧碱(折百,公告披露过2021年销量计划),弹性非常大,受下游氧化铝(与电解铝景气同步)需求拉动,烧碱有望冲击4000/吨,届时吨净利2500元,仅烧碱业务年化净利就可达18亿元。

当前价格对应年化盈利已经达到49.4亿元,市盈率仅4.7倍。

 

 

 

 

 

清华工研院入主管理层:现任董事长朱德权,为清华工业开发研究院院长助理,曾任清华同方副总,诚志股份总经理。

股东水木有恒的实际控制人为北京清华工业开发研究院(以下简称“清华工研院”)。清华工研院作为高技术产业的孵化中心,反映了公司谋求产业转型,公司定期报告也提及坚定向新能源、新材料转型升级的战略目标。

 

持续加码氢能业务:

2017年,滨化股份与清华工研院、中国兵器工业集团公司下属的中国五洲工程设计集团有限公司签署《战略合作框架协议》,就氢燃料、高纯电子化学品、特种聚氨酯、等项目进行合作。

同年7月公司与亿华通共同出资设立山东滨华氢能源有限公司,占股90%

2019年以现金方式对山东滨华氢能源有限公司增资1.5亿元人民币,增资完成后将持有其97.5%的股权,增资资金主要用于氢能公司进行投资及行业并购。

20195月氢能源项目即试车成功,氢能源项目将公司氯碱装置副产的氢气经过一级压缩升压,净化脱除杂质后达到氢燃料电池车用动力氢的质量标准,进一步压缩后充装到长管拖车,再运输到加氢站为燃料电池车加注清洁燃料。项目拟分两期建设,一期实现氢气充装量1000Nm3/h,二期可再增加氢气充装量12000Nm3/h

 

未来成长性明确:

 

2021半年报更新,重要在建工程中,甘油法环氧氯丙烷、五氟乙烷、黄河三角洲热力项目已经接近转固,这三个项目的投资额合计25个亿,投产将产生可观盈利。

另外半年报提及,北海碳三碳四综合利用项目PDH装置建设进入冲刺期,总体进度完成近90%;丁烷异构、合成氨装置基础施工已进入收尾阶段。

未来碳三碳四综合利用项目是成长主要支撑,总投资128.9亿元。预计年营收可达98.64亿元,年均净利润达15亿元以上,有望再造一个滨化股份。

 

 

声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
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  • 只看TA
    2021-09-14 08:57
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  • 只看TA
    2021-09-13 22:22
    今天突破新高爆量洗盘,明天新高走势
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    于2021-09-14 16:01:41更新
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  • 只看TA
    2021-09-21 08:53
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  • 只看TA
    2021-09-16 20:22
    谢谢
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  • 只看TA
    2021-09-14 12:55
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  • 空山雨林
    春风吹又生的散户
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    2021-09-14 09:08
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  • 只做题材
    已经腰斩的萌新
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    2021-09-14 09:07
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  • 只看TA
    2021-09-14 08:43
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  • 只看TA
    2021-09-14 08:38
    辛苦老师,非常有用
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  • bi8bo
    只买龙头的萌新
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    2021-09-14 06:38
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