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半年报系列之亿联网络
STJiuCai
2021-07-15 18:21:47
上半年收入、利润均同比高增,Q2 单季度尤为靓丽,持续坚定看好
事件:
公司发布 2021 年中报业绩预告,报告期内,公司实现收入 15.6 亿元~16.8
亿元,同比增长 30%~40%,中位值为:16.21 亿元,同比增长 35.0%。
报告期内,公司实现归母净利润 7.74 亿元~8.26 亿元,同比增长 20%~28%
中位值为:8.00 亿元,同比增长 24%。


21Q2 单季度收入、净利润均实现同比高增,为全年业绩打下基础
具体来看,预计公司 Q2 单季度实现收入 8.18 亿元~9.38 亿元,同比增长
48.5%~70.3%,中位值为:8.78 亿元,同比增长 59.4%;预计公司 Q2 单季
度实现归母净利润 4.00 亿元~4.52 亿元,同比增长 43.2%~61.6%,中位值为:
4.26 亿元,同比增长 52.4%。


随着全球新冠疫情影响逐渐缓和,2021 年上半年公司市场需求持续恢复,
业务开拓策略有效。同时,公司经营面临如汇率波动、原材料成本上涨等
宏观因素带来的挑战,但公司积极采取应对措施,确保各项业务稳步推进,
2021 年上半年营业收入及净利润均取得较快增长。公司预计报告期内非经
常性损益对当期净利润的影响约为 9,500 万元,去年同期公司非经常性损
益约为 8,612 万元。


同时,从 2021 年上半年情况来看,公司在美元波动的不利因素下,仍实
现收入、利润高速增长,尤其是 Q2 单季度表现靓丽,扣非后,2021 年上
半年,归母净利润预计同比增长 21.5%~30.8%,我们持续看好公司中长
期发展,维持年初判断不变。


投资建议与盈利预测:
短期来看,由于 2020 年全球疫情影响,需要线下部署的桌面通信终端业
务出现暂时性的滞缓,该业务占比较高:76.30%,从而影响了公司短期的
经营业绩。但随着全球经济复苏以及复产复工,我们认为中小企业需求有
望呈现复苏态势。
同时,公司持续保持各业务产品迭代,有望为公司短期经营产生拉动。我
们反复强调,公司中长期发展逻辑未变:1)公司保持各类产品持续迭代,
综合产品竞争力稳步提升,为公司短期经营打下有力支撑;2)中长期来看,
公司云办公终端和云视频服务需求提升有望为公司持续注入活力。
综上,我们预计,公司 21~23 年归母净利润分别为 17.5 亿元、23.1 亿元、
29.7 亿元,维持“买入”评级。


风险提示:美元汇率波动导致公司收入、利润增速放缓,传统业务行业竞
争格局加剧,新业务发展不及预期,业绩预告是初步测算结果、具体财务
数据以公司披露公告为准等
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