先来了解一下为什么说北方国际。
1:一吨蒙煤一体化跨境项目盈利300-400元,项目总产能是500W-580W吨。那么今年Q3开始落地的蒙煤一体化可以贡献15亿-22亿利润。
2:克罗地亚电站,按照非常保守的未来一度点平均0.35欧算,5.3亿度电,贡献利润大约一年5亿利润。
3:传统海外基建业务大约7-8亿,外加海外南亚水电、火电大约2亿利润。
明年北方国际的利润大约能够有35亿左右,现在的市值+可转债就90亿。估值也就是3PE。这里头最大的预期差在于估值蒙煤一体化行业的嘉友国际是按跨境物流给20PE估值,国内绿电站普遍估值按20PE
上半年欧洲电价还没有暴涨,发电毛利率已经75%了,这个风电项目现在就相当于一台印钞机,一年5.3亿度电,如果不考虑马上到来的冬天,欧洲电价维持在九月份的水平(九月比高温的七八月有所下降,大约0.5欧元一度),年化利润大概是15亿,北方国际权益利润11.4亿。这部分按照绿电运营,给行业平均20倍PE,光这个风电项目市值就有228亿了。归根结底还是电的问题,能源=电力。所以这里捋清楚一个核心问题,欧洲过冬没天然气可能不会死,但是没电绝对会死,所以电价涨不能不用是刚需。北方国际是最大的欧洲绿电运营商,这个票会得到价值验证的。
卖电热毯的还没卖到欧洲就拉几个板,大A唯一一个在欧洲有风电业务并且赚了几个亿却无人问津。这合理吗,太不合理了。