昨日得利斯披露的调研活动信息掀起预制菜赛道的又一次热潮。调研信息显示，公司预计2022年随着风口扩大、B端客户资源壮大，预制菜营收翻倍可行性较大。当前防疫背景下的就地过年和防控措施，似乎正在给预制菜的爆发带来一次良好的契机。
11月12日，预制菜赛道再度火热。截至发稿，得利斯、海欣食品、同庆楼涨停，盖世食品涨超13%，国联水产涨超9%，巴比食品、春雪食品等个股纷纷跟涨。
消息面上，昨日得利斯披露的调研活动信息给预制菜赛道加了一把火。调研活动信息显示，公司的预制菜业务在B端与C端的业务占比为7:3。2020年狭义的预制菜体量(剔除低温肉制品类)4亿多，2021年营收增长较快，预计2022年预制菜营收规模约12亿元。目前公司的预制菜产能并未充分释放，预计2022年随着风口扩大、B端客户资源壮大，预制菜营收翻倍可行性较大。
【就地过年加快预制菜的渗透】
所谓预制菜、半成品菜，是指已经在工厂搭配好了的菜式，然后采取冷冻或真空包装保存，消费者购买回来后只需要加热，或通过预制菜包装里的料包组合进行简单的烹饪，短时间内就能做出的一道道菜。防疫背景下的就地过年和防控措施，似乎正在给预制菜的爆发带来一次良好的契机。
据河南商报报道，在河南郑州，为了减少疫情带来的影响，郑州餐饮业积极求变，有餐饮企业赶在春节前，推出了年夜饭送餐服务以及预制菜年货大礼箱。
此前据央视报道，随着双节临近，预制菜迎来了爆发式增长。一家饭店的负责人表示，由于今年不少顾客留京过年，年夜饭预制菜套餐的订单十分火爆。也有受访消费者表示，与在饭店点菜相比，预制菜具备明显的价格优势。
在这一背景下，上市公司得利斯的业绩预测对于预制的行情来说无异于一针催化剂。此外，据中国证券报发文称，华创证券食品饮料首席分析师欧阳予表示，从产业逻辑看，食品工业化趋势明显，预制菜风潮兴起。“预制菜可以当作新的礼盒产品，逐步向精细化落地。而倡导就地过年会加快预制菜的渗透。目前，企业基本上还处于布局阶段，2022年春节将是企业打开市场的关键节点。”
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核心逻辑：行业空间巨大 + 龙头股业绩高增长
预制菜，是指以农、畜、禽、水产品为原料，配以各种辅料，经预加工而成的成品或半成品。这种不需要洗菜不需要择菜的菜品，越来越受消费者喜欢，尤其是更受小年轻们的青睐。根据盒马鲜生的数据显示，95后购买半成品菜的比例达到了65后的两倍。
如果按照每年20%的复合增长速度估算，在未来6-7年，中国预制菜行业可以成长为万亿元规模的市场。我国食材B端+C端预计达到5-6万亿元，而从长期来看，随着我国预制菜行业的发展成熟，参考日本的渗透率60%的水平，则我国预制菜行业规模有望实现3万亿元以上规模。
一、味知香
核心逻辑：预计2021年业绩增速为22%，预制菜第一股，蓝海市场大有可为。
深耕半成品菜十二载，复合增速稳健。味知香成立于2008年，是行业领先的半成品菜生产企业之一，以“味知香”和“馔玉”两大品牌分别面向零售渠道和餐饮渠道。公司起步于江苏，面向华东，未来将进一步拓展重庆成都和武汉等重要市场，2020年华东地区收入占比96%。公司2020年收入和归母净利润为6.22亿元和1.25亿元，2016年-2020年复合增速分别达到21%和31.8%，2020年净利率20.09%，近年呈提升态势。
乘行业加速度，味知香有望收获超额加速度。公司加盟店模式占比52%，为公司主要销售渠道，也是半成品企业目前拓展C端客户的主要模式。虽然公司销售区域已经覆盖江浙沪大部分地区，但仍有较多农贸市场没有门店覆盖，有较大的扩展空间。
柚子认为公司坚持渠道下沉，持续推进区域化布局，肉禽类产品增速较快，贴近消费需求不断推出新产品，规划产能约5.5万吨支撑成长；此外公司作为江苏省知名品牌业内认可度高，冷链物流配送体系优势明显，业绩有望持续增长。
二、安井食品
核心逻辑：预计2021年业绩增速为40.4%，业绩再超预期，加速产能布局。
公司一季报业绩超出市场预期，菜肴制品表现亮眼。公司2021Q1实现营业收入18.84亿元，同比增加47.35%；归母净利润1.74亿元，同比增加97.83%，主要系公司加强产品销售推广，加大渠道开发所致。而菜肴制品方面的业绩大增主要系“冻品先生”产品、虾滑等增量所致。
筹划
柚子认为在餐饮标准化趋势下，看好未来
三、龙大肉食
核心逻辑：预计2021年业绩增速为31.9%，大股东致力于以农牧食品为核心主业，屠宰肉制品向预制菜全面发展。
新的大股东蓝润集团以102%的溢价收购龙大肉食控股权，并明确“蓝润集团是一家以农牧产业为主体的综合性集团”的战略定位，表现了蓝润集团致力于发展农牧食品行业的决心和信心。
公司已实现生猪产业全产业链布局，重点是下游屠宰和肉制品业务。公司屠宰业务重点向餐饮、食品企业和商超客户转型，产品向深加工“精分割”和“定制分割”转变。公司肉制品项目，不仅仅局限于过去的高温肉制品、低温肉制品和中式酱卤肉制品，更是向料理包、冷冻调理制品、冷冻面点、方便速食等预制菜多品类发展，未来还有望进一步开发生鲜净菜等项目。
公司肉制品自2019年开始快速增长。公司肉制品2019年营业收入实现7.04亿元，比上年同期增长35.54%。2020年，上半年公司肉制品营业收入为4.86亿元，比上年同期增长69.65%，增速较为明显。
