昨晚能源局发布1-6月数据,6月投资超预期,1-6月累计1905亿,同比+9.9%,6月642亿,同比+26%,环比+74%,看出同环比快增长。回顾上半年,今年波动较大,年初1-2月,增速38%,体现出年初了乐观指引,3-5月下滑,疫情影响,人员出差和项目受管控。现在6月一把把缺口补回来了。
看好6月开始电网投资明显加速。今年看好电网投资的原因:
1、历史来看,电网投资和电源投资协同,底层逻辑在于每年、每季度新增的电源容量都需要电网支持,金3-4年加速新能源发展,而其发电有波动性,对电网安全稳定造成冲击,需要更大规模改造。19-21年电网投资明显低于电源投资,有滞后,需要补足。现在提到的感知性、和智能化也是消纳新能源的基础。
2、今年年初来看,两网给出指引,国网9000亿投资,同比+6%,南网6月初调增100亿投资,现计划全年1250亿投资,同比+20%,明显加速,追赶上半年进度。
3、今年稳增长需求明显,电网投资具备规模大,每年数千亿规模,产业链配合和加速较好,比如特高压、配网等,发力效果较好,在国家比较大的稳增长阶段,电网投资也同步加速。因此,看好经济下行压力等下,电网投资加速。
4、近期行业事件催化较多,6月初南网上调投资,国网推出稳增长8项举措,加大电网投入,加大协同作用,尽早开工8条特高压,上周能源局开会,明确加快电网投资,要求主动超前做好点网规划。这些行业催化对板块景度提升加速。
展望下半年,继续看好三季度投资和下半年半保持两位数以上增速。历史上季节性角度,Q3也是各项重点项目落地的时间窗口。这周有些新规划后面会密集放出,看好电网逆周期调节和托底经济作用。推荐标的三个主线:
1、投资规模和增速来讲,6月加速,Q3看好投资端持续性受益的思源电气、国电南瑞、四方股份。
2、济今年景气度较好的细分赛道,比如非晶变压器的云路股份,非晶变压器招标量超预期,十四五非晶节能变压器渗透率提升。配电变压器改造看好望变电气,硅钢渗透率提升。南网投资看南网科技,储能规划确定性高,订单饱满。
3、特高压板块,无论是线路规划落地还是设备招标都有表现,看好许继电气。