异动
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大飞机919
善行韭助
2022-07-03 19:28:14
请领导一定重视C919等国产大飞机进入实质化商业阶段的拐点意义和产业链机会!
 
[红包]事件:1)上周东航定增预案披露采购38架飞机,其中75%为国产飞机(4架C919+24架ARJ),历史首次大批量采购国产大飞机;2)本周六首架交付的C919商用试飞完成。上述信息标志着我国经历了“几十年磨一剑”、并且5-8年前实验成功(2015年总装下线/2017年首飞试验成功)的大飞机正式迈入商业化
[红包]市场空间:如我们之前行业报告所论述,中国每年商业飞机市场规模在4000-5000亿人民币,我们判断今年开始,我国商业飞机的国产化率会在政策鼓励高端制造+地缘政治进展影响下,快速提高
[红包]产业链标的:过去5-8年,国产大飞机概念股偶见炒作,但因为业绩无法落地仅是出现脉冲行情;但我们认为今年开始将迎来国产大飞机产业链业绩正式落地,未来业绩增量会显著超预期
1) 机体:目前供应链国产化率最高+高价值量,【中航西飞】+【洪都航空】前/中后机身和尾/副翼主要供应商,【中航沈飞】和【中直股份】均有子公司参与部分机身前期设计与供应
2) 发动机:最关键技术+高价值量部件,目前国产化率在进行突破,【航发动力】持有C919发动机供应商中国商发40%股权
3) 机电与航电系统:目前国产化率较低,价值量较好,【中航机电】通过合资公司提供升力、液压等系统;【中航电子】母公司与霍尼韦尔等外资合作供应处理器、通信导航、数据采集等核心机电系统
4) 飞机材料:目前国产化率较低,但价值量也不错,国内【光威复材】一直在针对C919碳纤维应用进行试验;【宝钛科技】+【抚顺特钢】已能针对起落架、内部铰链等提供多种规格的钛/特种合金材料
[红包]5) 其他我们认为有意思+弹性更大的小市值标的:我们重点关注有持续收入和存量滚雪球的“耗材”,以及已经开始建设产能开始供货国产替代的标的
-      重点推荐【北摩高科】,国产大飞机刹车组件提供商,单机价值量5-10万,更换频次4-6个月,目前已经通过重载等测试,产能投放和供应在即
-      重点推荐【金海高科】,国产大飞机空滤系统,单机价值量5万,6-8个月更换频次,已经签订C919和ARJ供货协议,在建新产能即主要供应国产大飞机空滤+特斯拉/比亚迪新能源汽车空滤(特斯拉高价值量空滤国产替代进度请咨询我们汽车组同事)
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中航高科
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    2023-01-26 14:42
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  • 骑牛小行家
    航行五百年的龙头选手
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  • 只看TA
    2022-07-03 20:14
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  • 只看TA
    2022-07-03 19:44
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  • 只看TA
    2022-07-03 19:31
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