【西部机械张一鸣】长盛轴承持续大涨！

看点：成长赛道+低估值

自润滑轴承属于成长赛道，对滚动轴承具有替代性：自润滑轴承相比滚动轴承优势在于三点：承载力大，成本低，不用加油

核心竞争力：高分子材料自制！

公司本质是一家高分子材料公司，是国内唯一具备聚四氟乙烯等多种自润滑轴承核心材料的研发生产能力的轴承公司。

边际变化：盈利能力修复+风电预期加强

Q4开始毛利率大概率回升。

Q2、3两个季度毛利率偏低，主要原因是原材料价格上涨+产品结构恶化（毛利率较高的汽车产品占比降低，汽车毛利率40%+，工程机械20%+），随着原材料（尤其是铜）价格降低以及汽车缺芯问题解决，Q4或为公司毛利率企稳的开始；

风电预期确定性加强。

金风科技今年月开始首先使用自润滑轴承替代滚动轴承，主要用在大功率主轴上，目前金风用的自润滑轴承是来自欧洲的产品，表明公司用自润滑在风电领域替代滚动轴承的研发方向是正确的，目前公司正准备与金风开展更深入的合作。另外，南高齿方面已通过所有测试，但还需等待终端客户确认才能实现装机。

空间：现在25倍，远低于风电轴承平均估值，一旦确定能进风电，业绩估值双提升，2倍以上空间