Q：光大环境目前垃圾焚烧产能情况？

目前公司在手垃圾焚烧产能总计达14万吨/天，其中投运项目产能7.56万吨，在建产能4.62万吨，筹建0.61万吨，未启动二期1.39万吨。去年公司超越美国Covanta，成为全球最大的垃圾焚烧发电企业。

Q：公司危废业务情况介绍？

公司危废业务以无害化为主，危固废综合处置项目58个，年焚烧产能104万吨，填埋67万吨，主要项目在江苏，少量山东项目受处置费降低影响严重，淄博项目处置费从4000元降低到2500元/吨，这一方面受疫情影响，工业产废降低，另一方面，受地方危废产能快速增长，竞争加剧影响。

Q：面对国补退坡，公司如何应对？

公司对国补退坡政策一直有预期，因此一直在积极做相关准备。

技术层面：公司积极推动高参数技术应用，当前主要炉排炉设备使用的是中温中压（温度400℃，压力4.0MPa），其热转化效率在20%左右，公司最早开始在博罗一期项目（2×350t/d）中将原有参数中温中压4MPa/400℃改为中温次高压6.4Mpa/450℃，全厂热效率由21.8%提升到25%，入炉吨发电450kwh/t提升到525 kwh/t。随后在苏州江阴三期（2×500t/d）中增加了中温次高压中间再热6.4Mpa/450℃/430℃，全厂热效率达到28.4%，入炉吨发电达到595 kwh/t。在苏州四期（6×750t/d）采用超高压中间再热13Mpa/430℃/410℃，全厂热效率达到30%，入炉吨发达到697kwh/t，达到国际领先水平。

项目调价层面：公司项目合同均有约定调价条款，保障公司项目合理盈利范围，公司400余座垃圾焚烧厂分布在华东区域，地方政府财政支付能力有保障。

管理层面：公司积极推动精细化管理，同时积极拖动协同处置餐厨垃圾、污泥、医疗废弃物等，拓展项目收益水平。目前公司协同处置餐厨垃圾超4000余吨/天，处置污泥680吨/天。

项目建设层面：公司历年垃圾焚烧吨投资约50-60万元，未来项目建设会更加朝着集约型、简约化方向发展，通过不同废弃物协同处置，实现集约型建设，同时会降低项目附属花园、外观装饰设计等预算，节省相应土地、设计费等开支，降低项目吨投资。

项目市场拓展：积极拓展国内及国外市场，主要聚焦东南亚和中东欧。同时做好政品、民品两类产品的创新。在传统业务的基础之上，积极开拓光大照明、光大净水器、空气净化器等民用产品，公司正发挥过去十几年在环保领域所积累的经验、市场、品牌创新能力以及团队，做到从2G到2B及2C端并重的转型。

Q：十四五期间是否还会继续大力拓展新项目，以及拓展模式？

自2020年起，公司新增项目速度开始放缓，2020年订单为1.7万吨，标志着公司市场拓展从十三五期间的高速发展转向十四五的高质量发展。十四五期间公司还会继续开拓新项目，但会更注重项目质量。例如对新投资项目要求IRR按照燃煤电价标杆测算。同时垃圾处置费有提升，从往年60元/吨左右提升至今年的80元/吨。

凭借公司央企及外企优势，同时拥有丰富的运营经验和融资能力，公司垃圾焚烧项目一直以来以自建为主。

Q：垃圾焚烧未来市场空间

十三五垃圾焚烧率约54%，相比德国及日本等发达国家，焚烧处置率还有较大提升空间，伴随我国城镇化进一步提升，国内垃圾填埋场接近封场等，国内垃圾焚烧市场空还有进一步发展空间。

Q：公司现金流情况介绍

今年公司资本开支预计约为250亿港币。目前已经运营7万余吨垃圾焚烧，但当前运营现金流还不足以支撑现有项目建设支出压力，现金流转正在近两年还不太现实，待剩余7万吨项目投运，会有明显好转。此外，公司利润也将得到明显增加，包括技术带来的吨发电增加，协同处理，以及投运业务利润比重提升，毛利较低的建造业务占比降低等。

Q：公司生物质性项目受国补影响及供热业务情况？

公司从2019年开始即基本暂停新增生物质项目的开拓，将业务中心放在现有项目的运营和建设层面。近三年来，公司生物质项目积极开拓蒸汽销售业务，过去三年蒸汽销售从36万吨增长到134万吨，复合增长率超90%，大幅提高了生物质相关目收益，预计未来三年可达到400万吨蒸汽销售。

供热增加的投资有限，主要针对10公里以内的投资，一个项目管网增加约2000万元，但供热销售收入增加客观，按照200元/吨蒸汽销售，公司去年蒸汽销售贡献2.6亿元。生物质供热业务一方面取决于项目条件，产生的蒸汽有销售场景，光大环境90%项目都具备供热条件基础，另一方面，需要公司进行市场化转型，积极开拓客户购买蒸汽，同时还需要纳入到地方政府热力规划。