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伍子昂

中线波段

2020-10-30 21:27:54

问：今年明年数据湖落地速度？十四五期间，数字基础设施应该会有明确方向，数据湖可能有更大前景？
答：数据湖项目公司从 2017 年开始设立，目前设立速度已经趋于稳定，每年大致 15 个数据湖。数据湖落地速度受到资金影响，由于今年公司定增受政策影响，没有达到预计的融资规模，但和公司已经签订认购协议的资金方就有 30 多亿。公司定增意向方大都是央企背景资金，意向方都对公司进行了详细的尽调，包括聘请专业第三方中介机构进行尽职调查，所以这些央企意向方经过尽调之后，对公司整个业务模式及取得的成果都非常认可。数据湖落地的时候是投资拉动型，我们通过一部分投资，政府给当地数据湖排他性的数据存储权和数据使用权，在对数据做脱敏，使用数据库工具进行数据整理后使用。这种业务模式在资金充足的情况下，会带来业务较快的推广。

问：数据银行的模式、明确政策方面的障碍、数据因素归属权方面？
答：预计数据银行可以率先在无锡落地。无锡数据湖中标政府购买服务，政府每年约 3000 万购买无锡数据湖存储服务。我们有和政府签署数据使用许可协议。

问：数据湖未来是靠数据湖存储获得收入？
答：数据湖项目公司与上市公司是 2 个主体，项目公司收入来源是靠存储收入、云存储、云服务的收入等。上市公司收入，一部分来源于项目公司建湖直接采购公司存储设备及解决方案；另一部分是项目公司采购公司城市大脑、算法服务、应用服务等。

问：上市公司从项目取得的收入会有内部抵消吗？
答：如果从项目公司取得 1 亿收入，假设我们持股是 30%，这 30%收入在建湖当期是不能确认收入的，需要在后期项目公司运营过程中随着资产的折旧消耗逐个期间去确认。这个周期是结合资产的折旧周期，一般是在 10 年。7000 万是当期确认收入了。

问：公司一期项目建完之后，后面存储利用率？
答：第一期空间基本是 100PB，各个湖的数据量不一样，基本上 2-3 年会存满。徐州、株洲等湖陆续开工建二期数据中心，二期数据中心规模可达 1000PB，具体可关注公司定期报告。

问：从去年开始到今年的一季报，半年报销售毛利、净利率都在不断往上走，数据湖占比是不是拉动的主要原因？还有三季报销售毛利创了新高，但是三季报的净利率回到一季度的水平的原因是什么？
答：毛利率提升主要是由于公司加大了自研软件产品的比重，目前基本上全部软件为公司自研，同时自研软件还嵌入了城市大脑内容，进一步提高了软件产品毛利。毛利率的提升使得公司利润率得到了一定的提升，但由于研发等期间费用的提升，导致利润率的提升不及毛利率的提升明显。

问：会计政策影响？
答：今年会计政策调整对收入准则还是有影响的，项目类似于智慧城市，前期会和当地政府、当地大数据相关部门做调研，会占一定的工作量。这类的设计本来是可以确认收入的，按新准则的投入法则进行计算，就会比之前按照工作量确认会少，所以在项目落地前期结转进度会变慢，随着后期投入量增加，开工建设实施，收入会提升上来。项目前期设计、勘察阶段是影响的。还有第二个是，今年收入下滑是传统业务的减少。数据湖交付快，工作简单一些，工期很短，拉长到 1 年或者半年，对影响不大。传统业务收入降低了 60%，这块造成了收入降低。

问：公司研发费用，研发资本化比例，这个比例后续会持续吗？
答：后续基本上持平，今年基本上研发费用资本化比例还是比较高的。后期随着引水阶段，也会探索数据增值类的业务。后续会有一定的研发费用投入，产品研发费用资本化情况也会持续。

问：人员激励方面的考虑和安排，人员整体的增长？
答：易华录的人员激励还是不错的。虽然是央企，但管理团队基本都有股票，人员薪酬的市场化程度较高，相对比较有竞争力，公司对股权激励也非常重视。今年我们招的很多都是清华这类学校的学生，引进了大量优质人才。同时子公司的管理团队，也普遍持有公司股份，以国富瑞为例，由于国富瑞管理团队之前没有持股，这次管理团队持股价格和易华录转股价格是一样的，说明团队对公司非常认可。公司激励机制较为完善，对人才吸引力较强。

问：公司对传统业务后续有无更多的安排？应收和库存中老业务的子公司占比约有多少？前三季度的数据湖和老业务的增速大致是多少？
答：传统业务主要依托子公司做，后续引入战投、合作伙伴去做。应收和存货方面，截至 9 月末，规模增长是数据湖业务的。传统业务，今年 1-9 月份，累计项目回款比去年同期增长了，今年非常重视应收账款和存货的处理。我们一直在去我们传统业务的两金方面做催收，逐步消化方面还是需要一定的时间。数据湖业务方面，运营成熟这块应收和存货的消化速度会加快，融资推进的节奏也会随着数据湖业务知名度的提升不断加快。综上，数据湖数量快速增加，反映一个基本事实，数据湖的商业模式符合地方政府发展数字经济的需求。同时虽然存储业务还没有爆发，但是易华录已经在全面领跑，随着数据量的爆发式增长，低成本长期的存储需求必然随之爆发。

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