一、近三年业绩:连续下降啊

2022 81.94 126.19% 56.55 296.18%

2023 52.38 / 42.79 /

2024 32.51 -37.79% 25.8 -24.56%

二、

2025年预测净利（亿元）2026年预测净利（亿元）

海通证券 35.60 38.17

光大证券 30.28 43.69

国投证券 34.41 46.75

民生证券 30.2 44.3

东北证券 31.0 46.2

三、题材概念：钾肥、盐湖提锂、工业炸药核心原料。产品：氯化钾、电池级碳酸锂。客户：农业生产、电池制造

四、近年大涨本质逻辑：

1. 行业需求旺盛：钾肥的市场需求持续稳定。碳酸锂作为新能源电池的关键原料，随着新能源汽车产业以及储能行业的爆发式增长，市场对碳酸锂的需求急剧增加。

2. 自身资源优势：公司在青海察尔汗盐湖拥有724.35平方公里的盐湖资源，资源储量丰富，为钾肥和碳酸锂的生产提供了稳定的原料保障。同时，通过藏青基金穿透持有麻米措矿业约27%股权，麻米措盐湖规划10万吨碳酸锂产能，一期5万吨采矿证办理中。

3. 技术优势突出：藏格矿业是全球领先的盐湖提锂技术企业，自主研发的“一步法”提纯技术，能从超低浓度卤水中直接提纯电池级碳酸锂，解决了从超低浓度卤水提锂的世界级难题，锂回收率稳定在95%以上，且单吨生产成本较低，在市场竞争中优势明显。

4. 并购预期与协同效应：紫金矿业的入主给市场带来了积极信号。紫金矿业作为行业巨头，拥有丰富的资源、先进的技术和强大的资金实力，与藏格矿业在资源、技术、管理等方面具有较强的协同效应，市场预期双方合作将提升公司的治理水平和运营效率，加速公司钾、锂、铜等项目的开发和扩产，为公司未来的业绩增长创造更多可能性。

5. 项目成长潜力大：公司拥有目前国内备案资源量领先的铜矿项目巨龙铜业30.78%股权，巨龙铜业二、三期扩产项目进展顺利，未来投产后将大幅提升公司的权益铜产能。

6. 高分红回报股东：近年来，藏格矿业重视股东回报，2022-2023年公司现金分红比例分别为80%、73%，2022年以来已经连续三年中期分红。

五、控股股东：目前为藏格创投，交易完成后将变更为紫金国际。实控人：目前为肖永明，交易完成后将变更为福建省上杭县财政局。企业文化：追求卓越品质，缔造行业经典；坚持“诚信经营，科学发展，优质高效，服务社会，为社会创造价值，实现公司、股东和员工利益最大化”的经营宗旨。

六、十大流通股详细名单:

宁波梅山保税港区新沙鸿运投资管理有限公司 2.72亿 17.32

肖永明 1.56亿 9.91

四川省永鸿实业有限公司 7204万 4.59

香港中央结算有限公司 2597万 1.65

广发证券股份有限公司 1566万 1.00

中国工商银行- 华泰柏瑞沪深300指数基金 1302万 0.83

全国社保基金一零三组合 1891万 1.20

招商证券股份有限公司 1573万 1.00

申万宏源证券有限公司 1516万 0.97

七、股东户数：

2025年3月31日为2.89万户，

2025年2月28日为2.87万户，

2024年12月10日为3.12万户。

八、负面新闻及风险：

1. 历史上曾存在虚增营收、利润、账款，以及控股股东非经营性占用资金等违法违规问题。

2. 面临产品价格波动风险，如碳酸锂价格下降会对业绩产生较大影响