❗️❗️【天风电新】美国电动化-供应链利润弹性测算
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起因:美国电动化落后中国、欧洲,拜登政府提出【2030年零排放汽车销量在新车销量中占比50%】的目标。
❗️具体计划:从基建、制造、创新研发三方面实施刺激政策,其中最需要关注的是今天凌晨3点(北京时间)在白宫发布会提出的【为消费者提供购车补贴】,以及会后陆续制定新的【燃油排放标准】。
由于美国产业链-动力电池主要是松下、Tesla、LG、三星和SKI,因此对国内产业链拉动较大的是中游材料和零部件,据此测算如下:
❗️核心假设:预计22年美国电动车销量达133万辆(具体车型见EXCEL),YOY+104%,渗透率达7.8%。拉动松下、TSL、LGC、三星SDI装机44、20、12、17、9 GWh。
按利润弹性(美国EV产业链利润弹性/上市公司总利润),可分为三档:
第一档:利润弹性在30%以上。【当升科技】美国2.8万吨,单吨盈利1.3万元,贡献利润3.6亿元,利润弹性在36%。【诺德股份】2万吨,单吨盈利1.5万元,贡献利润3亿元,利润弹性30%。
第二档:利润弹性在15%到30%。【拓普集团】25%。【中伟股份】15%。
第三档:利润弹性在15%以下。【贝特瑞】12%、【恩捷股份】9%、【天赐材料】9%、【璞泰来】7%、【中熔电气】6%。
以上测算具体见EXCEL表。
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