【中信建投化工】新乡化纤基本面跟踪:氨纶需求回暖价格上涨,粘胶长丝行情恢复✨✨👉氨纶:氨纶需求回暖价格上涨,库存为近四年低点。自2020年8月以来氨纶40D 价格已从28000元/吨上涨至当前的45000元/吨以上,涨幅达60%,考虑到未来氨纶需求有6%-10%的稳定增速,而氨纶供应有序,预计2021年氨纶价格仍可以维持强势。公司现有氨纶产能10万吨,“年产10万吨高品质超细旦氨纶纤维项目一期工程”预计于2022年投产,不少落后小产能已经关停或处于关停边缘,2016-2020年长达5年的低迷周期也将告一段落,公司作为氨纶龙头企业进行逆势投资,率先受益于行业回暖。👉粘胶长丝:公司粘胶长丝(以120D规格计)产能8万吨,稳居全国首位。粘胶长丝市场供需平衡(需求量在20万吨左右,维持3-5%的年增速),中国CR3市占率在90%。公司粘胶长丝50%直接出口,50%内销,内销部分加工成产成品后也会部分销往欧美市场,直接出口和间接出口比重共计达到70%-80%。随着海外疫情的逐步改善,公司粘胶长丝销量已基本恢复至疫情前水平。预计随着全球宏观经济的回暖,目前仍处于低位的粘胶长丝价格有望迎来上涨,进一步推动公司盈利水平的提升。👉氨纶下游需求回暖、价格增长显著;粘胶长丝拐点已至,随着疫情恢复价格有望迎来上涨。作为“氨纶+粘胶长丝”双龙头,公司将受益于氨纶与粘胶长丝的双重回暖,盈利水平大幅提升。
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