$美的集团(SZ000333)$

Q：外部疫情对我们的影响

A：印度 30 个亿，占整个外销 3 个点左右，印度影响有限。本来机电

事业群装备在印度有四条空压的生产线，可能要延后到 2022 年再进行投入。

Q： Q1 头部 3 家白电，公司监测到的均价变化情况

A： 我们公司 Q1 空调涨幅 6 个点，洗衣机均价没变，冰箱底个位数均价提升。 空调行业 Q1均价提升 10 个点左右。

Q1 内销毛利率下降 1-2 个点，外销下降 4 个点。外销订单的原材料是100%的套期保值的，差不多对应 Q1 的原材料价格，所以考虑到提

价， 到 Q2 的时候外销的毛利率应该就能有恢复。

Q： 渠道变革情况

到今年下半年，我们所有代理商都不存在了（费用节省可以理解为少一次搬运费用、少一次仓储费用） 。 通过系统，工厂发货中心仓，小 b 通过美云销，从中心仓直接发货给终端消费者，搬运不超过 2 次。

空调月产能峰值 700 万台，旺季产能峰值是 760-800 万台。 应该是能够应对旺季的。

Q：安德物流情况

安德物流 21Q127 个亿，外部 50%，全年挑战 120 个亿，外部收入期望占 60%左右。

安德干线、大仓库都是我们自己的，小支线可能是我们找外部合作的。

Q：安装卡情况

Q1 安装卡同比将近 20%的增幅； 截止五一安装卡累计对比 19 年量有3-4 个点的增长，同比20 年累计 10 个点的增长。 再叠加均价 6-7 个

点，对比 19 年还是有双位数的动销增长。

单看 4 月安装卡同比 19 年略有下降一点，同比也有下降（因为 20 年Q1 释放安装量都集中在 4 月） 。

Q： 21Q2 毛利率预期

站在目前原材料不再大涨，毛利率绝对值肯定要优于 Q1 毛利率。Q： 外销后面还会提价么？

我们外销以前定价是一年谈一次，现在外销方面还在考虑 5 月后是否

要不要再提一次，跟以前 1 年签一次不一样了。

Q：为什么成本海外可以转移，内销就比较难转移

下游通缩是指我们看需求其实比较疲软的，空调的量的增长还是比较谨慎的。

Q：汇率影响大么？

锁汇我们应收里 70%都是锁汇的，汇率影响比较小。

Q:中央空调的情况

商用中央空调同比增速 50%以上， 期望 3 年市场份额达到 25%，技术跟日系的差不多的，大金在工程上面萎缩是比较大的。

Q： 2B 业务的拆分

20 年 2B 业务共计 700 多个亿，机电 300 个亿，暖通 150 个亿，机

器人 200 个亿，数字化60-70 个亿。 安德 20 年 60 个亿的收入（20 年外部收入占 30%左右）。

2B 业务高于 2C 业务的增长， 2B 今年规划上在 900 个亿，实现 20-

30% 的 增 长 。

Q:2B 业务盈利能力

暖通设备盈利能力高于家用空调，机电比家电盈利能力底一点， kuka 中国 2025 年目标收入占到 kuka 总收入的 30%，净利率达到 10 个点；数字化还比较小。