赣锋锂业Q1季报,实现营业收入16.1亿元(同比+49%,环比-1%),实现归母净利4.8亿元(同比+30倍,环比-31%),扣费归母净利2.9亿元(同比+308%,环比+116%),非经常性收益大部分系赣锋持有澳洲锂矿PLS股票上涨,之前披露Q1预告,预期充分,符合预期。此外,赣锋预告1-6月份归母净利8-12亿元,推测2021Q2单季度归母净利3.2-7.2亿元,中枢5.2亿元,体现市场Q2电碳价格(目前9w)较Q1(Q1均价7.5w)继续上涨,此外赣锋5万吨氢氧化锂新线逐步投产,公司量价齐升,业绩稳步增长。2021-2025年锂行业的主要矛盾是:全球日益增长的锂电需求和不平衡不充分的锂资源开发之间的矛盾。3年内锂价中枢看9-10w,本轮资本开支周期将滞后于需求周期。随着公司阿根廷盐湖等资源项目逐步落地,公司核心竞争力将进一步强化。机构看好赣锋天齐的成长和价格的双重周期。
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