东吴证券：锂电池升级路线全梳理，23年超高镍、钠电池、CTC技术都将大批量应用

【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】①2022年锂电技术升级将是重要方向，材料环节超高镍化与锰铁锂化为趋势，预计23年超高镍正极将大规模量产，磷酸锰铁锂中宁德时代提出M3P新技术路线预计成为未来新方向。②结构环节创新以大容量、高集成化为趋势，4680电池、CTP/CTC技术及刀片电池为主要方向。③新电池技术中，钠电池技术已成熟，宁德时代2023年大规模生产，固态电池技术成熟仍需5-10年。

【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】东吴证券认为，2022年锂电技术升级将是重要方向，例如材料环节的超高镍、锰铁锂，结构方面的4680以及钠电池等，将带来行业结构性需求增量。1）电化学体系升级以正极为核心，超高镍化与锰铁锂化为趋势三元高镍化大势所趋，2021年份额已提升至40%，且2H22海外车企纯电动化平台推出，高镍占比提速。23年超高镍正极将大规模量产，电池端宁德、材料端容百率先布局。磷酸锰铁锂为磷酸铁锂升级方向，具备铁锂优势同时，可提升能量密度20%，但导电性差、工艺难，壁垒高，目前电池端宁德、材料端德方进展较快，我们预计2023年上半年大规模量产，此外宁德时代提出M3P新技术路线，预计成为未来新方向。同时正极升级将带动配套的负极（高电压、硅基化）、电解液（新型锂盐添加剂）、隔膜（轻薄化）、铜箔（轻薄化、PET新技术）、导电剂（碳管占比提升）。2）结构体系创新以大容量、高集成化为趋势，4680电池、CTP/CTC技术及刀片电池为主要方向结构创新以大容量、高集成为核心，4680、CTP、CTC等为方向；4680大圆柱电池2022年Q1特斯拉已成功量产落地，大圆柱将带动高镍正极+硅碳负极+碳纳米管导电剂+大圆柱结构件+新型锂盐需求。CTP技术无模组化，可提高能量密度20%、降本10%，2021年宁德、比亚迪已成熟推广，宁德时代CTP3.0、4.0技术开发中，将推动电池能量密度进一步提升。CTC有望2025年量产，增强电池企业对整车厂话语权。3）钠电池技术已成熟，宁德时代2023年大规模生产，固态电池技术成熟仍需5-10年新电池技术路线方面，钠电池稳步推进，短期为补充，半固态固态为长期方向。钠离子电池成熟后较锂电池成本优势凸显，将应用于储能等领域，为锂电补充，且在碳酸锂价格高企情况下，钠离子电池推进加速，宁德时代预计2023年大规模生产。半固态、固态电池为下一代锂电技术方向，目前仍处于实验室阶段，预计2030年后技术有望成熟，龙头均抢先布局

来源：东吴证券