我们认为证券板块的两大催化剂正呈积极状态，且低估值、高增长，建议布局板块机会。

催化剂之流动性方面，收紧预期扭转。对下半年流动性收紧的预期一直困扰券商板块反弹。但近来消费不足、中小企业经营压力增大、海外疫情反复等因素叠加，央行启动全面降准，市场对流动性收紧预期开始扭转，甚至有预期年内可能下调LPR利率。成交量连续多日过万亿元，我们认为市场应该重视流动性预期可能变化带来的券商行情，毕竟经纪、两融、自营等实打实受益。

催化剂之监管政策方面，围绕提高直接融资比重、发挥资本市场财富管理功能，创新类政策还有诸多空间，如：全面注册制、交易制度改革、衍生品扩容、基金通、开户通等。新三板精选层57家公司转板在即，对于活跃市场、提升券商投行收入有积极意义。新时代的主题是，居民财富的储值方式正由投资性房地产和非标投资（P2P、BTC等）向标准化的金融资产转变。

另外，从估值水平、资产质量、盈利状况等维度，券商板块的投资价值也在提升。

因此，我们建议围绕财富管理主线，配置券商板块，建议：东财、东方、中金、中信、招商、兴业、华泰等。

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